一、行业要点
1.1 九天无人机即将首飞，开创无人机发展新纪元
“九天” 察打一体无人机由陕西无人装备科技有限责任公司委托，中航工业第一飞机设计研究院设计，西安驰达飞机零部件制造股份有限公司承制。该无人机翼展达 25 米，既可以作为重型运输机使用，也可以搭载蜂巢，被誉为 “无人航空母机”。目前，“九天” 无人机 04 架机已完成机体结构装配，正在进行系统安装与测试等工作，预计 2025 年上半年完成首飞。
“九天” 无人机最大起飞重量达 16 吨，最大载重 6 吨，是下一代新型大型无人机，填补了我国灵活配置重型无人机市场空白。通过换装不同模块化任务载荷，可满足空运空投、信息支援与对抗、火力打击与支援等任务需求，可用于未来高技术、高强度、高对抗体系作战、运输支援以及应急救援等军民用任务和国民经济领域，市场空间广阔。
1.2 政策大力扶持，低空经济发展潜力巨大
政府工作报告明确将低空经济列为战略性新兴产业，叠加亿航适航认证（OC 证）获批预期，政策支持与商业化突破形成 “双向赋能” 效应。根据赛迪顾问发布的《中国低空经济发展研究报告（2024）》，民用无人机已经成为中国低空经济发展的主力机型，是低空经济的重要增长点。
《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》自 2024 年 1 月 1 日起施行，这是我国首部针对无人驾驶航空器的行政法规，为无人机产业的发展提供了法律保障。此外，各地政府也纷纷出台相关政策，支持无人机产业的发展。例如，西安发布了《西安无人机产业发展白皮书（2023—2024）》，提出到 2025 年，全市无人机产业规模突破 500 亿元，培育 10 家以上无人机产业链 “链主” 企业和 “专精特新” 企业。
1.3 民用无人机产量爆发，行业处于高速增长期
国家统计局数据显示，2025 年 1-2 月民用无人机产量同比增速达 91.5%，显著高于集成电路（19.6%）、工业机器人（27%）等制造业细分领域。工业级无人机在物流、巡检、测绘等场景的规模化应用加速，成为低空经济核心驱动力。
随着无人机技术的不断成熟和应用场景的不断拓展，民用无人机市场需求呈现快速增长态势。根据中国航空器拥有者及驾驶员协会（AOPA）发布的《中国民用无人驾驶航空发展报告 2024》，2023 年我国民用无人机交付量超 317 万架，通用航空制造业产值突破 510 亿元，同比增长 60%。预计未来几年，我国民用无人机市场将继续保持高速增长态势。
二、产业链、商业模式及政策监管
2.1 产业链：中游整机集成，上下游协同发展
无人机产业链由上游原材料和零部件、中游整机生产制造与系统集成、下游应用领域构成。上游主要包括原材料供应商和零部件制造商，原材料包括碳纤维、钛合金等，零部件包括飞控系统、动力系统、传感器、通信系统等；中游主要是无人机整机制造商和系统集成商，负责将零部件组装成完整的无人机系统，并提供相关的技术支持和售后服务；下游主要是无人机的应用领域，包括军事、民用和商用等领域。
在无人机产业链中，中游的整机制造商和系统集成商处于核心地位，它们需要与上下游企业密切合作，共同推动无人机产业的发展。上游企业为中游企业提供原材料和零部件，中游企业通过技术创新和产品优化，提高无人机的性能和质量，满足下游客户的需求。下游客户的需求反馈又促使中游企业和上游企业不断改进产品和技术，形成产业链的良性循环。
2.2 商业模式：多元化应用，定制化服务
无人机的商业模式主要包括产品销售、租赁服务、数据服务和解决方案提供等。产品销售是最基本的商业模式，无人机整机制造商和经销商通过销售无人机产品获取收入。租赁服务则是为客户提供短期或长期的无人机租赁，客户可以根据自己的需求选择不同类型的无人机进行租赁，降低使用成本。数据服务是指无人机在飞行过程中采集的数据，如影像数据、地理数据等，经过处理和分析后提供给客户，为客户的决策提供支持。解决方案提供则是根据客户的具体需求，为客户提供定制化的无人机解决方案，包括无人机选型、系统集成、培训服务和售后支持等。
随着无人机应用场景的不断拓展，商业模式也在不断创新。例如，在物流领域，无人机可以实现最后一公里配送，提高物流效率；在农业领域，无人机可以进行植保作业，降低劳动强度和农药使用量；在能源领域，无人机可以进行巡检作业，提高能源设施的安全性和可靠性。这些创新的商业模式为无人机产业的发展带来了新的机遇。
2.3 政策监管：规范行业发展，保障飞行安全
无人机行业的快速发展也带来了一些安全隐患，如无人机坠落、侵犯隐私、干扰民航飞行等。为了规范无人机行业的发展，保障飞行安全，国家出台了一系列政策法规。除了《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》外，还有《民用无人驾驶航空器系统空中交通管理办法》《民用无人驾驶航空器实名制登记管理规定》等。这些政策法规对无人机的生产、销售、使用等环节进行了规范，明确了各方的责任和义务。
同时，相关部门也加强了对无人机的监管力度。例如，民航局建立了无人机实名登记系统，要求无人机所有者必须进行实名登记；各地政府也纷纷成立了无人机监管部门，加强对无人机飞行的监管。通过政策监管和行业自律，无人机行业将朝着规范、健康的方向发展。
三、九天无人机产业链相关公司
3.1 整机制造商
3.1.1 西安驰达（）
西安驰达飞机零部件制造股份有限公司承制的 “九天” 重型无人机，最大起飞重量达 16 吨，最大载重 6 吨，是下一代新型大型无人机，被誉为 “无人航空母机”，有力填补国内军民两用重型无人机市场空白。西安驰达作为 “九天” 无人机主机制造单位，展现了先进的全链条无人机整机制造能力，通过核心制造能力构建和供应链整合，成功构筑了从工艺设计、原材料供应、零件加工、成品配套、部件装配，到整机装配、调试等无人机整机全链路制造能力。
公司是海格通信的控股子公司，海格通信不仅带来了资金助力企业发展，也为企业带来了先进的管理理念和方法。西安驰达先后在 2020 年、2022 年、2024 年进行了三次大规模的数字化改造升级，利用先进制造设备、新型信息系统，进行新质生产力构建、业务流程优化和管理系统提升。通过数字化改造可以实现降本增效，从而提升企业竞争力。西安驰达 2024 年度实现主营业务收入 2.5 亿元，较上年度增加 38.1%；实现利润总额 6910.25 万元，较上年度增加 23.5%。
3.1.2 中无人机（688297）
国内大型工业级无人机龙头，翼龙系列产品在应急通信、森林防火等领域市占率领先。公司专注于无人机系统的研发、生产、销售和服务，拥有完整的无人机产业链布局。翼龙系列无人机具有高可靠性、长航时、大载荷等特点，广泛应用于军事、民用和商用等领域。在军事领域，翼龙系列无人机可执行侦察、打击、通信中继等任务；在民用领域，可用于应急救援、森林防火、电力巡检、测绘等场景。
公司注重技术创新，不断提升产品性能和质量。拥有一支高素质的研发团队，与国内多家高校和科研机构建立了长期合作关系，共同开展无人机技术研究和产品开发。同时，公司积极拓展市场，产品远销多个国家和地区，在国际市场上具有较高的知名度和竞争力。
3.1.3 纵横股份（688070）
垂直起降固定翼无人机核心供应商，深度布局电力巡检、地理测绘等场景。公司以无人机系统为核心，为用户提供全方位的无人机解决方案。其垂直起降固定翼无人机具有起降灵活、航程远、载荷大等优势，适用于各种复杂环境和应用场景。在电力巡检领域，公司的无人机可以快速、准确地检测电力线路的故障和隐患，提高巡检效率和质量；在地理测绘领域，可获取高精度的地理信息数据，为城市规划、土地利用等提供支持。
公司拥有自主研发的飞控系统、导航系统、通信系统等核心技术，具备较强的技术研发实力和产品创新能力。通过不断优化产品性能和服务质量，公司在工业无人机市场上占据了一席之地，并与众多客户建立了长期稳定的合作关系。
3.2 核心零部件及材料
3.2.1 光威复材（300699）
碳纤维复合材料供应商，轻量化机体结构关键材料需求随无人机放量增长。碳纤维具有高强度、低密度、耐高温等优异性能，是制造无人机机体结构的理想材料。随着无人机行业的快速发展，对碳纤维复合材料的需求也在不断增加。光威复材是国内领先的碳纤维及复合材料生产商，拥有完整的碳纤维产业链，产品涵盖碳纤维、碳纤维织物、碳纤维预浸料等。
公司在碳纤维技术研发方面投入了大量资源，不断提高产品质量和性能。其产品广泛应用于航空航天、国防军工、体育休闲等领域，在无人机领域也与多家整机制造商建立了合作关系。通过持续的技术创新和产能扩张，公司有望在无人机碳纤维复合材料市场上获得更大的份额。
3.2.2 北斗星通（002151）
高精度导航定位模块提供商，满足无人机低空飞行精准控制需求。导航定位系统是无人机的重要组成部分，对于无人机的飞行安全和任务执行精度至关重要。北斗星通是我国卫星导航产业的龙头企业，专注于卫星导航定位技术的研发和应用。公司的高精度导航定位模块采用了先进的北斗卫星导航技术，能够为无人机提供高精度的定位、测速和授时服务，确保无人机在低空飞行时的精准控制。
除了导航定位模块，公司还提供与无人机相关的其他产品和服务，如惯性导航系统、组合导航系统等。通过不断拓展产品线和服务领域，北斗星通在无人机导航定位市场上具有较强的竞争力，为我国无人机产业的发展提供了有力的技术支持。
3.3 场景应用端
3.3.1 顺丰控股（002352）
物流无人机试点企业，已构建 “干线大型货机 + 支线无人机 + 末端配送机器人” 三级网络。随着电商行业的快速发展，物流配送的效率和成本成为了制约行业发展的关键因素。无人机在物流配送领域具有巨大的应用潜力，可以实现最后一公里配送，提高配送效率，降低配送成本。顺丰控股作为国内领先的物流企业，积极布局物流无人机领域。
公司开展了多项物流无人机试点项目，通过不断测试和优化，逐步完善无人机配送的运营模式。其构建的 “干线大型货机 + 支线无人机 + 末端配送机器人” 三级网络，实现了不同运输环节的无缝衔接，提高了物流配送的整体效率。未来，随着无人机技术的不断成熟和政策环境的不断优化，顺丰控股有望在物流无人机领域取得更大的突破，为行业发展树立标杆。
3.3.2 中信海直（000099）
通航服务龙头，布局城市空中交通（UAM）运营及直升机应急救援网络。中信海直是我国通用航空领域的龙头企业，拥有丰富的通航运营经验和专业的飞行团队。公司在直升机运营服务方面具有较强的优势，业务涵盖海上石油服务、电力巡线、航空摄影、医疗救援等多个领域。
在城市空中交通（UAM）运营方面，公司积极探索无人机在城市物流配送、人员运输等领域的应用，与相关企业合作开展试点项目。同时，公司还致力于构建直升机应急救援网络，利用无人机和直升机的协同作业，提高应急救援的响应速度和效率。通过不断拓展业务领域和创新运营模式，中信海直在通航服务市场上保持领先地位，并为无人机在通航领域的应用提供了广阔的空间。
四、风险提示
4.1 技术研发风险
无人机行业是一个技术密集型行业，技术创新是推动行业发展的关键因素。虽然我国在无人机技术方面取得了一定的成绩，但与国际先进水平相比仍存在差距。在 “九天” 无人机的研发过程中，可能面临技术难题无法攻克、研发周期延长、研发成本超支等风险。如果企业不能持续投入研发，保持技术领先地位，可能会在市场竞争中处于劣势。
4.2 市场竞争风险
随着无人机市场的快速发展，越来越多的企业进入该领域，市场竞争日益激烈。除了国内企业之间的竞争，国外企业也纷纷进入中国市场，加剧了市场竞争的程度。在激烈的市场竞争中，企业可能面临产品价格下降、市场份额被挤压、盈利能力下降等风险。“九天” 无人机在市场推广过程中，需要面对来自国内外众多竞争对手的挑战，如何在竞争中脱颖而出，是企业面临的重要问题。
4.3 政策变动风险
无人机行业受到政策的影响较大，政策的变动可能会对行业发展产生重大影响。虽然目前国家出台了一系列政策支持无人机产业的发展，但未来政策可能会根据行业发展情况进行调整。例如，政策对无人机飞行空域的限制、对无人机监管要求的提高等，都可能会增加企业的运营成本，限制行业的发展空间。此外，国际贸易政策的变动也可能会对我国无人机出口产生不利影响。
4.4 安全事故风险
无人机的安全事故可能会对人员生命财产安全造成威胁，也会对行业形象产生负面影响。由于无人机技术还不够成熟，在飞行过程中可能会出现故障，导致坠机等安全事故。此外，无人机的非法使用也可能会引发安全问题，如侵犯隐私、干扰民航飞行等。一旦发生安全事故，不仅会给企业带来经济损失，还可能会引发社会舆论关注，对行业发展产生不利影响。因此，企业在发展无人机业务的同时，需要高度重视安全问题，加强技术研发和安全管理，降低安全事故发生的概率。
