一、公司概况
中信海洋直升机股份有限公司成立于 1983 年，2000 年在深交所上市，是中国通用航空领域的龙头企业。公司总部位于深圳，业务覆盖海上石油服务、应急救援、低空游览、航空维修、无人机等领域，拥有亚洲最大的民用直升机队（主力机型包括 EC225、S92A 等 30 余架），并在深圳、湛江、海南、天津、浙江等地设有分公司及运营基地。
二、核心业务亮点
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海上石油服务
占据国内 80% 以上市场份额，为中海油、中石油等客户提供直升机运输服务，是公司营收的核心来源。 -
低空经济布局
- 应急救援：参与海上搜救、医疗救护等任务，覆盖沿海及陆地重点区域。
- 城市服务：开展空中巡查、消防、引航等业务，与地方政府合作紧密（如南昌市政府战略协议）。
- 低空游览：在粤港澳大湾区、海南等地提供短途摆渡、空中观光服务。
- 新兴领域：探索无人机、eVTOL 飞行汽车（与中直股份合作）、智能管控系统开发等。
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技术与协同
- 引入 VR、AI 技术优化安全运营，与中信云网合作提升信息化水平。
- 布局海上风电运维，覆盖广东、福建、江苏等重点区域。
三、财务与市场表现
- 财务数据：2023 年营收 19.7 亿元（+9.54%），净利润 2.39 亿元（+23.11%）；2024 年前三季度净利润 1.95 亿元（+0.26%），增速放缓。
- 估值情况：PE（TTM）约 87 倍，高于行业平均，反映市场对低空经济预期较高；PEG 估值显示当前市值高估（合理估值约 35 亿元）。
- 政策利好：多地（深圳、山东、上海）密集出台低空经济扶持政策，涉及资金补贴、适航认证等，为公司拓展市场提供支撑。
四、投资价值与风险
优势：
- 行业龙头地位，市场份额领先，安全运营经验丰富（累计安全飞行近 50 万小时）。
- 低空经济赛道高成长性，政策支持力度加大，公司业务覆盖全场景（运营 + 制造 + 培训）。
- 与央企中直股份合作，技术协同效应显著，未来或受益于 eVTOL 商业化。
风险：
- 盈利能力较弱（毛利率 21.68%，ROE 4.58%），应收账款占比需关注。
- 市场竞争加剧，政策落地不及预期，技术迭代风险。
- 估值偏高，短期股价波动可能较大。
五、总结
中信海直作为国内通用航空龙头，深度受益于低空经济发展机遇，在应急救援、海上服务等领域具备不可替代性。其技术布局和政策协同为长期增长提供支撑，但短期需关注盈利改善和估值回调风险。适合对低空经济赛道有长期信心的投资者，建议结合行业政策动态和公司业绩变化综合判断。
