一、核心概念股梳理
（一）航天设备与制造
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航天智装（300455）
- 为天宫空间站提供测控仿真系统、微系统产品和嵌入式操作系统，覆盖神舟飞船、探月工程等国家级项目。
- 2024年净利润9059万元，同比增长4.97%。
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中国卫星（600118）
- 国内卫星制造龙头，业务涵盖卫星研制、应用技术开发，2023年完成29颗小/微小卫星发射任务。
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航天晨光（600501）
- 航天工程配套产品供应商，为天和核心舱提供金属软管、卫星通信车等关键组件。
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全信股份（300447）
- 独家供应天和核心舱低氟电线电缆及1553B数据总线电缆，配套空间站线缆需求。
（二）测试与通信服务
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华力创通（300045）
- 为天宫空间站提供仿真测试服务，2024年净利润同比增长115.98%。
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旋极信息（300324）
- 参与空间站测试验证工具研发，2024年股价涨幅超10%。
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雷科防务（002413）
- 子公司恒达微波提供空间站建设相关产品，2024年亏损收窄至4.43亿元。
（三）核心元器件与材料
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天奥电子（002935）
- 北斗卫星手表、时间同步系统供应商，产品应用于空间站任务。
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奥普光电（002338）
- 参与巡天光学舱研发制造，2024年净利润8663万元。
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陕西华达（301517）
- 高可靠电连接器应用于天宫空间站，布局低成本商业卫星互联技术。
二、产业链分析
（一）上游：技术与材料
- 核心技术：
- 测控仿真系统：航天智装SpaceOS操作系统支撑空间站设备测试。
- 线缆材料：全信股份低氟线缆技术解决空间站信号传输稳定性问题。
- 关键材料：高温合金（航天晨光）、精密光学元件（奥普光电）。
（二）中游：设备制造与集成
- 卫星与火箭：中国卫星主导小卫星制造，上海沪工（603131）承担商业卫星AIT总装。
- 测试验证：华力创通、旋极信息提供全周期测试服务，降低航天器故障率。
（三）下游：应用与运营
- 空间站运营：
- 科学实验：巡天光学舱支持天文观测与微重力实验。
- 载人航天：神舟系列飞船常态化对接，太空实验室商业化潜力显现。
- 地面服务：北斗导航（天奥电子）、卫星通信（佳讯飞鸿）构建天地一体化网络。
三、市场预期与驱动因素
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政策支持
- 国家空天战略推动空间站技术转化，2024年中国商业航天市场规模达2.3万亿元。
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技术升级
- 卫星小型化、火箭可回收技术降低发射成本，民营企业占比达80%。
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市场规模
- 全球航天经济规模超3800亿美元，卫星制造与发射服务占比73%。
- 中国空间站产业链衍生市场（如太空旅游）预计2030年进入商业化阶段。
四、风险提示
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技术风险
- 航天器长周期可靠性验证复杂，微系统芯片国产化率需进一步提升。
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政策风险
- 国际军贸管制可能限制技术出口，民用适航认证周期长达5-8年。
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市场竞争
- 美国SpaceX、亚马逊布局低轨卫星，倒逼国内企业加速技术迭代。
