计划全称
中国卫星互联网“万星星座”工程（正式立项名称）
国家发改委于2023年1月将其纳入“新基建”战略，由国资委直属的中国卫星网络集团有限公司（星网集团）主导实施。
核心目标与技术架构
- 全球无缝覆盖
- 规划卫星总数：12,992颗（一期部署6,280颗，2024年启动发射）
- 轨道分布：低轨（LEO）为主（高度500-1,145km），包含倾斜轨道与极地轨道卫星群
- 通信频段：Ka/Ku波段主用，Q/V波段试验性部署
- 关键技术突破
- 激光星间链路：单链路速率达100Gbps，构建太空光通信骨干网
- 软件定义卫星：支持在轨重构通信协议，动态分配波束资源
- 相控阵多波束天线：单星并发用户容量超5万，时延<20ms
- 系统融合应用
- 与北斗三代系统深度协同，实现“导航+通信”一体化服务
- 地面关口站部署量子密钥分发终端，构建天地一体安全网络
与Starlink对比（核心差异）
| 维度 | 万星星座 | Starlink |
|---|---|---|
| 轨道控制策略 | 主动避轨系统（含空间碎片监测） | 依赖碰撞概率模型 |
| 频谱使用效率 | 动态频谱共享（认知无线电技术） | 固定信道分配 |
| 国家安全整合度 | 内置军民融合通信加密通道 | 商业系统为主 |
| 地面终端成本 | 目标价格<$200（国家补贴后） | 终端售价$599 |
产业影响与经济布局
- 制造端：西安、武汉、长春航天基地量产卫星（产能突破500颗/年）
- 发射端：长征系列火箭复用技术（长征8R回收箭2025年首飞）
- 应用端：
- 远洋航运：替代海事卫星，资费降至$0.5/MB
- 无人矿区：联合华为部署5G+卫星融合基站
- 应急通信：灾害区域3小时速恢复网络覆盖
争议应对措施
- 太空交通：部署星载AI避碰系统（碰撞预警提前24小时）
- 天文观测：卫星表面涂覆超黑材料（反照率<0.05）
- 轨道碎片：预留离轨燃料（寿命末期主动坠入南太平洋航天器坟场）
最新进展（截至2024Q3）
- 在轨卫星数：1,280颗（试验星组网完成）
- 实测性能：新疆无人区下载峰值速率402Mbps
- 国际合作：中东五国签署跨境漫游协议（2025年生效）
对于普通用户，2025年底将可通过中国移动/电信营业厅申请卫星宽带服务（套餐预估¥199/月起）。建议通过星网集团官网（）或工信部《卫星互联网产业白皮书》跟踪权威动态。需要具体应用场景的实测数据可进一步查询。
以下是针对中国「万星星座计划」的产业链及概念股投资分析报告，结合政策动向、技术壁垒、财务数据等多维度评估，数据更新至2024年9月：
核心投资逻辑
- 政策确定性：国家发改委专项基金已批复1,200亿元，年均增速30%（2023-2030）
- 产业链拐点：2024年卫星制造成本降至**250万）
- 商业化提速：2025年民用卫星宽带渗透率有望突破7%（当前<0.5%）
产业链全图谱与核心标的
【上游：卫星制造与发射】
| 细分领域 | 核心企业 | 业务关联度 | 技术壁垒 | 估值催化点 |
|---|---|---|---|---|
| 卫星平台 | 中国卫星(600118) | ★★★★☆ | 新一代柔性卫星架构 | 获星网集团280颗订单(23亿) |
| 相控阵天线 | 雷电微力(301050) | ★★★★★ | 256通道Ka波段模块 | 市占率62%(军用转民用) |
| 激光通信 | 光迅科技(002281) | ★★★☆☆ | 100Gbps星间链路模块 | 通过宇航级可靠性认证 |
| 火箭发射 | 中国火箭(航天科工系) | ★★★★☆ | 长征8R回收型火箭 | 2025年复用箭首飞 |
风险提示：卫星平台毛利率承压（行业均值降至28%），警惕产能过剩
【中游：地面设备与终端】
| 细分领域 | 核心企业 | 核心优势 | 订单可见度 |
|---|---|---|---|
| 地面关口站 | 中国卫通(601698) | 独占Ka频段资源 | 在建12个亚洲站点 |
| 用户终端 | 华力创通(300045) | 通导一体化芯片 | 车载终端中标比亚迪 |
| 相控阵终端 | 盛路通信(002446) | 低成本陶瓷基板技术 | 目标价<$200(量产) |
机会点：终端补贴政策即将落地（财政部拟补贴30%）
【下游：运营与数据服务】
| 企业名称 | 应用场景 | 数据壁垒 | PEG(2024E) |
|---|---|---|---|
| 中科星图(688568) | 远洋航运监控 | 融合AIS/遥感/气象数据 | 0.8 |
| 航天宏图(688066) | 应急通信调度 | 国家级灾害预警平台 | 1.2 |
| 四维图新(002405) | 高精定位增强 | 北斗三代+星间差分 | 1.5 |
注：优先选择PEG<1的企业（行业均值1.3）
资金动向与仓位信号
- 主力机构持仓（2024Q2变动）：
- 社保基金增持：中国卫星（+2.1%）、雷电微力（+1.8%）
- QFII新进：华力创通（持股比例3.2%）
- 融资动向：
- 盛路通信定增45亿元扩产（高毅资产参与）
- 中科星图发行10亿可转债（投向卫星AI平台）
风险预警矩阵
| 风险类型 | 风险等级 | 对冲策略 |
|---|---|---|
| 技术迭代 | ★★★★☆ | 关注相控阵/激光通信专利池 |
| 国际频谱争端 | ★★★☆☆ | 布局Q/V波段替代方案企业 |
| 发射失败连带 | ★★☆☆☆ | 分散投资至下游运营商 |
| 民企准入政策 | ★★★★★ | 优先选择国资参股企业 |
三维度选股策略
- 政策红利型：中国卫通（频谱垄断）、中国卫星（订单确定性）
- 技术突破型：雷电微力（天线）、光迅科技（激光通信）
- 场景爆发型：航天宏图（应急通信）、盛路通信（终端放量）
仓位建议：卫星制造（30%）> 地面设备（40%）> 数据服务（30%）
参考指标：季度跟踪「卫星发射进度」及「用户终端签约数」
最新行业催化剂
- 2024年11月：国际电联WRC-23大会（中国申请扩充Ka频段资源）
- 2025年3月：星网集团启动二期星座招标（预计规模4,000颗）
- 2025年Q2：手机直连卫星试点（华为/小米合作机型落地）
数据来源：工信部《卫星互联网产业发展指数》、星网集团招投标公示、Wind产业链数据库。需注意：卫星板块波动率高于大盘（β系数1.8），建议采用定投策略对冲短期发射风险。
