一、数字货币产业链分析‌

1. ‌上游：央行数字货币研发与基础架构‌

   • ‌核心主体‌：央行主导数字货币（DCEP）的发行与底层技术研发，包括加密算法、区块链技术等。
   • ‌关键环节‌：涵盖“一币、两库，三中心”体系，即数字货币本身、发行库（央行）与银行库（商业银行）、认证中心（安全校验）、登记中心（交易记录）及大数据分析中心。

2. ‌中游：技术实施与设备支持‌

   • ‌技术层‌：区块链技术服务（如智能合约、分布式账本）、加密技术、数字身份认证等。
   • ‌设备层‌：包括银行IT系统改造、POS机/ATM机升级（支持数字人民币交易）、数字钱包硬件/软件开发。

3. ‌下游：应用场景与生态扩展‌

   • ‌支付场景‌：零售消费、跨境结算、政务缴费等。
   • ‌生态建设‌：与第三方支付机构、金融机构合作，推动数字货币在供应链金融、智慧城市等领域的渗透。

‌二、核心概念股分类及代表性企业‌

1. ‌核心技术领域‌

   • ‌恒生电子‌：金融IT龙头，主导银行数字货币系统改造，毛利率与ROE行业领先。
   • ‌金证股份‌：为金融机构提供数字货币交易系统解决方案，覆盖证券、基金等领域。
   • ‌东方通‌：区块链中间件技术供应商，支持数字货币钱包开发。

2. ‌安全与认证领域‌

   • ‌飞天诚信‌：数字货币安全芯片核心厂商，专注于硬件加密技术。
   • ‌卫士通‌：信息安全国家队，布局数字货币数据防护与隐私计算。
   • ‌紫光国微‌：智能卡芯片龙头，参与数字人民币硬件钱包研发。

3. ‌支付终端领域‌

   • ‌新大陆‌：全系列智能支付设备支持数字人民币，覆盖POS机、扫码终端。
   • ‌广电运通‌：ATM机改造与数字货币兑换设备龙头，市占率连续多年第一。
   • ‌恒宝股份‌：拥有数字货币钱包密码重置专利，布局智能卡与数字安全解决方案。

4. ‌应用场景领域‌

   • ‌宇信科技‌：银行IT解决方案龙头，合作开发数字钱包与跨境支付系统。
   • ‌神州信息‌：金融科技全链条服务商，推动数字货币在供应链金融落地。
   • ‌博彦科技‌：为银行提供数字货币业务系统开发与运维服务。

‌三、行业趋势与投资逻辑‌

• ‌政策驱动‌：全球央行加速数字货币研发，中国DCEP试点范围持续扩大。
• ‌技术迭代‌：区块链、隐私计算等技术突破推动数字货币安全性提升。
• ‌场景扩展‌：从零售支付向跨境贸易、政务管理等B端/G端场景延伸，市场规模有望突破万亿。

‌风险提示‌：技术落地不及预期、政策监管变化、行业竞争加剧等。

注：以上分析基于公开信息整理，不构成投资建议。