一、公司概况
恒进感应科技（十堰）股份有限公司专注于中高档数控感应热处理设备的研发、生产及销售，核心产品包括数控龙门机床、立式/卧式机床系列，以及感应加热电源等关键功能部件。公司下游应用覆盖风电、工程机械、汽车制造、轨道交通等领域，客户包括罗特艾德、三一集团、徐工集团等知名企业，具备进口替代能力56。2024年总资产达5.04亿元，净资产4.51亿元，资产负债率较低，财务状况稳健。
二、财务表现
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营收与利润
- 2024年营业收入8940.07万元，同比增长21.13%，主要受益于市场开拓和客户合作规模扩大。
- 净利润2146.22万元，同比下降22.50%，主因产品价格波动及政府补助减少；扣非净利润1598.74万元，同比微增5.34%，反映主营业务盈利能力趋稳34。
- 每股收益0.16元，同比下降38.46%，加权平均净资产收益率（扣非后）为3.57%。
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资产与估值
- 每股净资产3.36元，市盈率122.98倍（扣除后179.84倍），市净率5.43倍，估值高于行业平均水平。
三、行业地位与竞争力
- 技术优势：中高档数控感应淬火机床实现核心技术自主可控，产品高效、智能，满足高端市场需求。
- 市场覆盖：下游应用分散于风电、工程机械等领域，降低单一行业周期性风险；在风电装备等细分领域具备显著竞争优势。
- 行业对比：通用设备制造业中位市盈率40.90倍，公司估值显著高于行业均值，反映市场对其技术壁垒和成长性的认可。
四、市场表现与流动性
- 股价走势：2025年2月26日收盘价19.13元，较前一日上涨4.25%；2月24日盘中最低17.79元，波动幅度较大。
- 成交情况：近期日均成交额约1亿元，换手率8.58%，流动性处于中等水平。
五、风险提示
- 经营风险：产品价格受供需影响波动，叠加宏观经济下行可能导致下游需求分布变化，进一步挤压利润空间。
- 政策依赖：非经常性损益中政府补助占比下降，若持续减少或影响净利润稳定性。
- 估值风险：当前市盈率显著高于行业水平，若业绩增速不及预期，可能存在估值回调压力。
六、投资建议
短期需关注下游行业景气度变化及公司订单落实情况；中长期看好其在高端数控设备领域的国产替代潜力。鉴于当前估值较高，建议中性观望，待业绩增速与估值匹配后择机布局。
