一、公司概况

二、财务分析

• 营收增长：2024 年公司实现营业收入 9.99 亿元，同比增长 40.71%。光通讯器件业务因 AI 浪潮与数据中心扩容，销量同比上涨 107.54%，收入同比提升 57.93% 至 3.92 亿元；激光雷达光源模块及器件业务因收购拜安实业，2024 年收入同比激增 168 倍至 1.40 亿元。
• 利润情况：2024 年归母净利润 0.67 亿元，同比增长 12.32%。净利润增速放缓，主要是因为光通讯器件毛利率下滑以及技术研发投入较大。光通讯器件毛利率下降系产品结构变化，低毛利率产品营收占比提升；激光雷达光源模块及器件产品因市场竞争激烈面临降价压力，毛利率为 19.15%4。
• 现金流：2024 年经营性活动现金净流量为 1.87 亿元，同比增长 67.36%，表明公司经营活动产生现金的能力有所增强。

三、市场竞争力分析

• 技术优势：公司在多个技术领域取得显著进展，成功开发并批量生产海底光网络光纤馈通器、OXC 设备相关 MxN 高精度多维光纤阵列等产品，是国内稀缺的铌酸锂芯片及器件供应商，部分产品处于国内首创或国际先进水平，如研发的海底光网络光纤馈通产品解决了进口替代问题，也是全球少数能提供海底光网络高可靠性光无源器件的厂商之一。
• 产品布局：公司持续强化前沿领域布局，在光通讯领域开发了应用于 CPO 产品的系列微光学连接器，发布了可应用于 800G、1.6T 的 MT – FA 系列产品；在激光雷达领域，1550nm 激光雷达光源模块在可靠性、功耗和尺寸等核心指标上具备竞争优势，已广泛应用于车载激光雷达和自动驾驶领域。
• 客户资源：公司作为核心供应商，积极拓展国内外市场，开发新客户，随着 AI 发展和数据中心扩容，以及汽车行业自动驾驶技术的发展，公司与相关领域的客户合作不断加深，客户资源丰富。

四、行业前景分析

• 光通讯领域：随着 AI 技术的快速发展和数据中心的不断扩容，对光通讯器件的需求持续增长。高速、大容量、长距离通信的发展趋势，以及 CPO 等新技术的应用，为光库科技在光通讯领域的发展提供了广阔的市场空间。
• 激光雷达领域：全球自动驾驶和 ADAS 渗透率不断提高，激光雷达市场迎来快速发展期。光库科技通过并购拜安实业，在激光雷达光源模块及器件领域取得了技术和市场优势，有望受益于行业的增长2。
• 光纤激光器件领域：传统制造业产业升级，新能源汽车、增材制造等领域的发展，推动了高功率光纤激光器件的需求增长，公司在该领域通过技术创新优化产品结构，有望进一步提高市场份额2。

五、风险因素分析

• 市场竞争风险：全球光通讯和激光雷达领域市场竞争激烈，技术更新迭代速度快，公司需要持续加大研发投入以保持领先地位，否则可能面临市场份额下降的风险。
• 毛利率下滑风险：公司光通讯器件和激光雷达光源模块及器件业务面临毛利率下滑的压力，主要原因是产品结构变化、市场竞争导致的降价压力以及成本控制难度加大等，可能影响公司的盈利能力。
• 技术研发风险：公司所处行业技术含量高，研发投入大，新产品从研发到量产需要一定的周期和成本。如果公司研发项目进展不及预期，或者研发成果不能满足市场需求，可能导致公司在市场竞争中处于劣势。

六、投资建议