一、产业链结构分析
激光雷达产业链分为上游、中游和下游三个环节：
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上游
- 核心组件：包括激光器、探测器、光学部件（透镜、滤光片）、FPGA芯片、导航系统等。
- 现状：激光器市场由光纤激光器主导，国内长光华芯、纵慧芯光等企业在VCSEL（垂直腔面发射激光器）领域逐步突破，但高端器件仍依赖进口。
- 成本占比：激光发射与接收模块占硬件总成本超60%。
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中游
- 整机制造：车规级激光雷达为主流，禾赛科技、速腾聚创、图达通占据全球市场份额前三（合计超70%）。
- 技术趋势：固态激光雷达（如MEMS、OPA）逐步替代机械式，推动小型化与降本。
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下游
- 应用领域：汽车领域占比超50%（L3+自动驾驶标配1-4颗雷达），其次是服务机器人、无人机、智能交通。
- 需求驱动：2025年全球车载激光雷达市场规模预计突破86亿美元，中国贡献40%以上增量。
二、核心概念股梳理
1. 上游材料及元器件企业
- 长光华芯（688048）：VCSEL芯片核心供应商，适配车载激光雷达光源。
- 炬光科技（688167）：高功率半导体激光器龙头，布局激光雷达发射模组。
- 腾景科技（688195）：光学元件供应商，覆盖激光雷达滤光片、透镜。
2. 中游整机及模块厂商
- 禾赛科技（HSAI）：全球车载激光雷达市占率第一，客户包括理想、小米等。
- 速腾聚创（R10）：MEMS固态雷达技术领先，与比亚迪、广汽深度合作。
- 万集科技（300552）：深耕交通领域，推出128线车规级激光雷达。
3. 下游应用端企业
- 蔚来汽车（NIO）：全系车型标配图达通激光雷达，推动高阶智驾普及。
- 大疆创新（未上市）：览沃（Livox）激光雷达用于无人机及Robotaxi。
- 华测导航（300627）：高精度测绘激光雷达供应商，覆盖智慧城市与无人矿区。
三、市场空间及发展趋势
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市场规模
- 全球激光雷达市场2025年预计达195亿美元，中国占比超35%，车载领域贡献主要增量。
- 服务机器人、低空经济等新兴场景增速显著，年复合增长率超25%。
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技术驱动
- FMCW技术突破：取代传统ToF方案，实现更高抗干扰性与分辨率，华为、禾赛已推出原型产品。
- 成本下降：2025年车规级激光雷达单价有望降至500美元以下，推动L2+车型普及。
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竞争格局
- 国际巨头（Velodyne、Luminar）份额萎缩，中国企业凭借供应链优势占据全球TOP5中的四席。
- 跨界融合加速：华为、大疆通过“雷达+算法+整车”生态构建壁垒。
四、风险提示
- 技术迭代风险：纯视觉方案（如特斯拉FSD）性能提升可能挤压激光雷达市场空间。
- 产能过剩：2024年中国激光雷达产能利用率不足60%，部分厂商面临价格战压力。
- 政策依赖：智能驾驶法规落地进度不及预期可能影响商业化节奏。
（注：以上分析基于公开资料整理，不构成投资建议。）
