股价表现
截至 2025 年 3 月 28 日，光启技术股价为 38.76 元，较前一交易日下跌 0.31 元，跌幅 0.79%，当日开盘价 39.07 元，最高价 39.25 元，最低价 38.75 元，成交量 13.1 万，成交额 5.11 亿元，总市值 835.12 亿元，市盈 TTM 为 124.09。
财务状况
- 营收增长：2024 年前三季度营收 12.69 亿元，同比增长 3.67%。2021 – 2024 年期间，营收整体呈增长趋势，2021 年营收 8.59 亿元，2022 年营收 11.68 亿元，2023 年营收 14.94 亿元。
- 利润增长：2024 年前三季度净利润 5.37 亿元，同比增长 20.05%。2021 – 2023 年净利润也保持了较高的增长率，2021 年净利润 2.71 亿元，2022 年净利润 3.77 亿元，2023 年净利润 5.83 亿元。
业务布局1
光启技术主营超材料智能结构及装备，是国内唯一将超材料技术产品化并大规模应用于尖端装备的企业。在军工领域，其深度绑定某型六代机全机隐身蒙皮、某高超音速飞行器热防护系统、某新型舰艇射频隐身桅杆等核心项目。在民用领域，积极拓展低空经济（eVTOL 电磁兼容）、智能汽车（4D 成像雷达）等场景，比如与中汽研共建实验室解决新能源汽车在线通信难题。
行业竞争格局2
在超材料领域，全球仅美国 Kymeta、Metawave 及光启具备工程化能力，后两者聚焦民用通信，光启在军用领域形成绝对垄断。在国内超材料产业化领域，光启技术目前没有直接构成竞争威胁的对手，在航空细分行业中凭借技术和产品应用优势，成为唯一入选上市公司竞争力百强榜和百强成长榜的企业。
核心竞争力1
- 技术优势：拥有大量专利技术和核心技术，如高性能建模、高并发计算等五大内核技术，将隐身超材料从二维拓展到三维，研发出 4.0 版本超材料，代表世界顶尖水平。超算驱动逆向设计、微电子级制造工艺、智能检测系统等工业化能力，实现了从实验室原型到规模化量产的跨越。
- 产能优势：709 基地一期 60 吨，二期 100 吨年产能，2024 年 4 季度大规模量产，接近满产。株洲 905 基地 2025 年 Q2 投产，天津 906 基地 2025 年 Q3 投产，总产能较 2024 年翻倍，能满足大量订单需求。
- 订单优势：军方采用 “定点任务” 模式，产多少销多少，业绩确定性高。光启已斩获多份军方批产合同，2024 年新签订合同金额可观，如 3 月签订 6.60 亿元超材料航空结构产品供货合同，8 月签订 8.27 亿元超材料产品批产及研制合同，还有未公布金额的某型号无人机订单，当前在手订单 67 亿。
投资风险
- 估值泡沫化：当前动态 PE 较高，如按最乐观的利润预测，股价也需时间消化。
- 股东减持压力：2024 年末多家机构逢高减持，若业绩不及预期，可能引发筹码松动。
- 技术替代风险：超材料虽领先，但纳米材料、量子技术等新兴领域可能颠覆现有格局。
- 订单波动风险：军工采购具备强计划性，民用市场存在教育成本，订单可能出现波动。
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