公司概况

财务状况

• 营收与利润：2024 年前三季度，公司实现营业收入 53.78 亿元，同比增长 24.29%；净利润 4.64 亿元，同比增长 12.26%。机构预测 2024 年净利润 8.01 亿元，同比增长 29.37%。
• 盈利能力：销售毛利率 23.71%，净利率 8.43%，ROE（净资产收益率）5.36%。
• 资产质量：资产负债率 34.81%，流动比率 2.49，速动比率 1.55，货币资金 28.56 亿元，财务风险较低。

行业前景

• 市场需求增长：全球 AI 算力投资加速，带动光模块需求增长。例如，800G 光模块 2024 年需求预计超 300 万只，同比增长 150%，2025 年市场规模或超 100 亿美元。同时，5G 通信的发展、数据中心的建设以及 “东数西算” 政策的推进，都为光通信行业带来了广阔的市场空间4。
• 行业发展趋势：光通信行业正朝着高速率、低功耗、低成本的方向发展，CPO（共封装光学）、液冷光模块等新技术不断涌现并逐渐商业化落地，有望为行业发展带来新的机遇。

公司竞争力

• 全产业链布局：光迅科技是国内少有的芯片 / 模块 / 系统全产业链布局的光通信龙头，具备从光芯片到光模块、子系统的垂直整合能力，能够为数通以及电信客户提供一站式的服务4。
• 技术研发优势：公司前身是武汉邮电科学研究院固体器件研究所，技术底蕴深厚，核心管理层具备丰富的科研与管理经验4。公司高度重视研发投入，研发费用率行业领先4。在 CPO 技术方面，1.6T CPO 光引擎性能对标国际龙头；液冷模块方面，浸没式液冷方案已应用于腾讯云数据中心。
• 市场地位领先：全球光模块市场份额排名前五（2023 年市占率 7%），国内光器件市占率超 30%，5G 基站光模块供应占比超 40%。

风险因素

• 行业竞争激烈：光通信行业竞争日益激烈，海外巨头技术迭代压力大，国内厂商价格战可能压缩毛利率。例如，2023 年光迅科技数据与接入产品因国内竞争激烈，产品价格降幅较大，导致毛利率下降3。
• 供应链风险：尽管光迅科技在光芯片自供能力上有所突破，但仍需关注供应链的稳定性，尤其是在高速光芯片市场国产化进程中可能面临挑战。
• 宏观经济风险：公司业务高度依赖电信和数据通信市场增长，宏观经济下行可能导致通信基础设施投资减少，影响公司业绩。此外，国际关系也可能对全球光通信市场竞争格局产生影响，给公司带来供应链和市场扩展的不确定性。

技术面分析

股价表现及估值

• 股价表现：截至 2025 年 3 月 28 日，光迅科技股价为 45.41 元，较前一交易日下跌 0.77 元，跌幅为 1.67%。近一年来股价有一定波动，受到 AI 算力需求等因素影响，曾有过阶段性上涨3。
• 估值水平：动态市盈率处于行业合理区间。3 月 14 日，其滚动市盈率达到 59.78 倍，行业市盈率平均 59.73 倍，行业中值 70.29 倍2。