​一、行业概况

1. 光通信定义与核心应用
光通信是以光波为信息载体、以光纤为传输介质的通信技术，核心应用包括：

• ​5G通信：基站前传/中传/回传网络建设
• ​数据中心：高速光模块支撑云计算、AI算力需求
• ​光纤到户（FTTH）​：千兆宽带网络普及
• ​工业与特种领域：电力、海洋通信、智能驾驶等

2. 市场规模与增长

• 全球光通信市场规模2022年达1600亿美元，预计2023-2027年CAGR约7%，受5G、AI算力需求驱动。
• 中国占据全球光纤光缆产量的60%，光模块市场份额超**40%**​（LightCounting数据）。

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​二、行业驱动因素

1. 技术升级需求

• ​5G建设：中国已建成全球最大5G网络（2023年基站超280万座），带动高速光模块（100G/400G/800G）需求。
• ​数据中心扩张：AI算力需求推动光模块向800G及以上迭代，CPO（共封装光学）技术加速渗透。
• ​光纤网络升级：千兆宽带渗透率提升（2023年中国达17%），驱动光纤光缆需求。

2. 政策支持

• ​​“东数西算”工程：优化数据中心布局，拉动西部光纤网络建设。
• ​​“双千兆”计划：2025年实现城市家庭千兆光网全覆盖。
• ​国产替代政策：高端光芯片、光器件自主化加速（如25G及以上DFB/EML芯片）。

3. 新兴需求爆发

• ​AI大模型：ChatGPT等应用推升超算中心光模块用量（单GPU需6-8个光模块）。
• ​自动驾驶：车载激光雷达（LiDAR）与车联网需求增长。

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​三、核心投资逻辑

1. 高景气细分赛道

• ​光模块：400G/800G光模块需求爆发（2023年全球800G出货量预计超70万只）。
• ​光芯片：高端芯片（25G+）国产化率不足20%，替代空间广阔。
• ​光纤光缆：海外需求复苏（欧洲、东南亚光纤价格涨幅超30%）。

2. 技术壁垒与护城河

• ​光器件：如AWG（阵列波导光栅）、PLC分路器技术门槛高，头部企业毛利率超35%。
• ​光模块：头部厂商（中际旭创、新易盛）绑定英伟达、谷歌等客户，订单可见性强。

3. 市场集中度提升

• 全球TOP5光模块厂商市占率超60%，国内厂商凭借成本优势加速出海。

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​四、重点概念股分析

1. 光通信设备商

• ​中兴通讯（000063.SZ）​：5G基站设备龙头，自研芯片提升毛利率。
• ​烽火通信（600498.SH）​：光纤光缆+传输设备一体化布局，受益“东数西算”。

2. 光模块厂商

• ​中际旭创（300308.SZ）​：全球光模块龙头，800G产品占据全球50%份额，绑定英伟达、微软。
• ​新易盛（300502.SZ）​：LPO（线性驱动可插拔光模块）技术领先，AI算力核心标的。
• ​天孚通信（300394.SZ）​：光器件平台型公司，CPO上游核心供应商。

3. 光纤光缆龙头

• ​长飞光纤（601869.SH）​：全球光纤预制棒龙头，海外市场收入占比超30%。
• ​亨通光电（600487.SH）​：海洋通信+特高压双轮驱动，海底光缆市占率全球前五。

4. 光芯片与器件

• ​光迅科技（002281.SZ）​：国内唯一量产25G DFB光芯片企业，进军CPO封装。
• ​源杰科技（688498.SH）​：高速EML芯片突破，100G产品进入华为供应链。

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​五、风险提示

1. ​技术迭代风险：硅光、CPO可能颠覆传统光模块格局。
2. ​市场竞争加剧：价格战或导致毛利率承压（如光纤光缆行业）。
3. ​政策波动：海外贸易壁垒（如美国对华光通信设备限制）。
4. ​需求不及预期：5G建设放缓或数据中心投资收缩。

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​六、投资策略建议

• ​长期持有：聚焦光模块（中际旭创）、光芯片（源杰科技）等高壁垒龙头。
• ​波段操作：关注光纤光缆海外涨价周期（亨通光电、长飞光纤）。
• ​主题投资：布局CPO（剑桥科技）、LPO（新易盛）等新技术方向。

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​七、结论

光通信行业受益于5G+AI算力+政策红利，具备长期增长动能。建议优先选择技术领先、全球化布局的龙头公司，同时关注光芯片国产替代与新技术突破带来的结构性机会。短期需警惕行业库存调整风险，中长期看好光通信作为数字经济的“基础设施”投资价值。