一、公司概况
招商港口集团股份有限公司（简称 “招商港口”）成立于 1990 年，前身为深圳赤湾港航股份有限公司，2018 年通过资产重组实现 “A 控红筹” 双平台架构，成为招商局集团港口业务板块的核心资本运作和管理平台。公司于深交所上市（A 股代码：001872，B 股代码：201872），并通过香港子公司招商局港口控股有限公司（0144.HK）布局港股市场。截至 2024 年，公司总资产超千亿元，业务覆盖全球 26 个国家和地区的 51 个港口或码头，集装箱吞吐量和货物总吞吐量均居世界前列。
二、业务布局
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港口运营与物流：
- 国内布局：主控深圳西部港区（市场份额约 45%）、宁波、上海、青岛等沿海枢纽港，形成珠三角、长三角、环渤海三大核心区域网络。
- 海外布局：重点投资 “一带一路” 沿线，如斯里兰卡 CICT、巴基斯坦瓜达尔港等，2024 年上半年海外港口利润占比超 20%。
- 综合服务：涵盖港口装卸、仓储物流、供应链管理及跨境贸易服务，深圳西部港区 2024 年上半年集装箱吞吐量同比增长 22.1%。
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智慧科技与绿色化转型：
- 以 “数智化” 和 “绿色化” 为核心，推动港口生产自动化、管理智能化，探索风能、潮汐能等清洁能源应用，助力低碳港口建设。
三、财务表现
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2023 年业绩：
- 实现营业收入 157.5 亿元，利润总额 88.0 亿元，归母净利润同比增长 5.4%（2019-2023 年复合增速）。
- 总资产突破 1200 亿元，资产负债率保持健康水平。
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2024 年中期业绩：
- 收入 57.95 亿港元（同比微降 0.2%），归母净利润 44.52 亿港元（同比增长 32.9%），主要受益于海外码头利润贡献及人民币汇率波动。
四、竞争优势
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全球港口网络领先：
- 国内枢纽港资源集中，海外布局覆盖六大洲，形成 “一带一路” 战略支点，增强抗周期能力。
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智慧港口技术优势：
- 自主研发智慧港口解决方案，提升作业效率和服务质量，降低运营成本。
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绿色转型与 ESG 实践：
- 入选 “央企 ESG・先锋 100 指数”，通过清洁能源、低碳技术等措施，推动可持续发展。
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综合服务能力：
- 整合港口、物流、科技等资源，提供跨境贸易、供应链金融等增值服务，增强客户粘性。
五、风险提示
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宏观经济与贸易波动：
- 港口业务与全球贸易量高度相关，地缘政治冲突或经济下行可能影响吞吐量。
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行业竞争加剧：
- 国内港口同质化竞争激烈，海外市场面临国际码头运营商的挑战。
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汇率风险：
- 海外业务收入以美元或当地货币结算，人民币汇率波动可能影响利润。
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政策与合规风险：
- 环保政策趋严、海外投资合规性要求可能增加运营成本。
六、总结
招商港口作为全球领先的港口运营商，凭借 “一带一路” 战略布局、智慧科技赋能及绿色转型，在行业中保持龙头地位。2024 年中期业绩显示其盈利能力稳健，海外业务成为重要增长极。当前估值（A 股 PB 约 1.2 倍）处于历史低位，若全球贸易复苏或公司进一步深化数字化与低碳布局，有望释放长期价值。
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