一、公司概况
中广核技成立于 1993 年，是中国广核集团旗下非动力核技术应用产业平台，聚焦核技术在工业、医疗、环保等领域的应用。公司以 “核技术让人类生活更美好” 为使命，业务覆盖加速器制造、辐照加工、新材料、医疗健康四大板块，是国内工业电子加速器领域的龙头企业，也是中国非动力核技术应用第一股（股票代码：000881.SZ）。2024 年前三季度营收 44.58 亿元，同比下滑 1.92%，净利润 – 1.34 亿元，同比下降 29.52%，业绩短期承压。
二、业务布局与亮点
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加速器与辐照业务
- 国内领先地位：工业电子加速器产能达 80 台 / 年，覆盖高、中、低能全系列设备，市占率稳居国内第一梯队。
- 技术突破：自主研发固态电源和中频电源，电能转化率提升至 85%-90%；电子束处理特种废物技术达 “世界领先水平”。
- 海外拓展：2023 年加速器海外销量 13 台，同比增长 160%，业务覆盖印尼、越南、俄罗斯等 12 国，印尼项目获评 “中国 – 东盟核技术合作示范项目”。
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医疗健康业务（质子治疗）
- 技术引进与国产化：2020 年引入比利时 IBA 公司质子治疗系统技术，建成国内首座商用质子治疗装备国产化生产基地（四川绵阳），首台系统预计 2024 年出厂。
- 政策红利：质子治疗系统入选工信部《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024 年版）》，受益于 “十四五” 大型医用设备配置规划（全国计划配置 41 台重离子 / 质子设备）。
- 临床合作：为华西国际肿瘤治疗中心等多个质子治疗中心提供设备及运维服务，推动国产替代。
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新材料业务
- 行业地位：国内高分子复合材料领军企业，光通信材料、汽车密封条材料等细分领域居国内前列。
- 技术升级：开发下一代聚丙烯绝缘料，覆盖中压、海缆等多场景应用，部分产品打破国外垄断。
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辐照加工与环保
- 拥有 18 座辐照中心、62 台电子加速器，提供医疗灭菌、食品保鲜、材料改性等服务，新投运站点产能达行业平均 2 倍。
- 电子束处理工业废水、医疗污水技术成熟，示范项目落地并推广。
三、财务与市场表现
- 2024 年前三季度：营收 44.58 亿元（-1.92%），净利润 – 1.34 亿元（-29.52%），毛利率 12.5%。现金流保持稳定，经营活动现金流净额 3.71 亿元（2023 年）。
- 估值与股价：截至 2025 年 3 月，市值约 65.8 亿元，市净率 1.21 倍，低于行业平均（2.83 倍），股价短期波动较大。
四、竞争优势
- 全产业链布局：覆盖核技术应用 “装备制造 – 加工服务 – 医疗健康” 全链条，协同效应显著。
- 技术壁垒：质子治疗系统国产化突破，电子加速器技术国际领先，拥有 82 项专利及多项行业标准。
- 政策支持：受益于国家对高端医疗装备自主化、核技术环保应用的政策倾斜。
五、风险提示
- 业绩压力：传统业务（如辐照加工、新材料）受下游需求疲软影响，短期盈利承压。
- 质子项目进展：国产化系统量产及临床推广存在不确定性，需应对国际巨头（如 Varian）的竞争。
- 市场竞争：加速器领域面临国内同行（如华工科技）及海外企业挤压，价格战可能加剧。
- 政策依赖：质子设备配置证发放节奏影响医疗业务扩张速度。
六、总结
中广核技作为国内核技术应用龙头，在工业加速器、质子治疗装备领域具备显著优势，质子刀项目若成功量产，将打开高端医疗新增长空间。短期需关注传统业务复苏及质子项目进展，长期受益于国产替代与核技术应用场景拓展。投资者可关注其技术突破及政策红利，但需警惕业绩波动与市场竞争风险。
