一、公司概况

• 成立时间：1994 年
• 上市时间：1997 年深交所主板上市
• 总部地点：广东深圳
• 核心业务：电子元器件分销（代理国际品牌如 TI、ST、安森美等）、电子市场运营（华强北核心商圈）、房地产开发（城市更新、产业园区）及产业投资（半导体、新能源领域）。
• 行业地位：中国电子元器件分销龙头企业之一，华强北电子市场全球闻名，房地产开发业务聚焦深圳及周边区域。

二、核心业务与竞争力

1. 电子元器件分销
   • 代理近 200 家国际品牌，覆盖通信、汽车、工业控制等领域，客户包括华为、联想、比亚迪等。
   • 拥有专业电商平台 “华强电子网”，整合线上线下资源，提供供应链金融服务。
   • 2023 年分销业务营收占比约 60%，毛利率约 5%-7%。
2. 电子市场运营
   • 运营深圳华强北核心商圈（华强电子世界、华强广场等），总建筑面积超 50 万平方米，商户超 2 万家，年交易额超千亿元。
   • 转型 “电子信息产业综合体”，引入研发中心、检测认证等配套服务。
3. 房地产与城市更新
   • 聚焦深圳及粤港澳大湾区，开发产业园区、商业综合体及住宅项目。
   • 代表性项目：华强城（东莞塘厦）、华强北赛格广场改造等。
   • 2023 年房地产营收占比约 30%，毛利率约 15%-20%。
4. 产业投资
   • 布局半导体（如第三代半导体材料）、新能源（储能、充电桩）等领域，通过子公司华强资本开展股权投资。

三、财务与经营表现

• 营收与利润：
  • 2023 年营收 185.3 亿元（-12.7%），净利润 10.2 亿元（-35.6%），受消费电子需求疲软及房地产调控影响。
  • 2024 年前三季度营收 146.5 亿元（+8.2%），净利润 7.8 亿元（+12.3%），分销业务复苏带动增长。
• 现金流与资产：2023 年经营现金流净流入 15.6 亿元，房地产存货占比约 40%，需关注去化周期。
• 毛利率：分销业务毛利率稳定，房地产毛利率因项目结算节奏波动。

四、行业地位与动态

• 分销龙头：国内电子元器件分销市场份额约 10%，与泰科源、中电港等企业竞争。
• 华强北转型：从传统电子卖场向 “研发 + 制造 + 服务” 产业链升级，引入 AI、物联网等技术企业。
• 政策支持：受益于深圳 “双区驱动” 战略，城市更新项目加速推进。

五、风险提示

1. 行业周期性：消费电子需求波动直接影响分销业务。
2. 房地产调控：深圳土地供应收紧及市场降温可能拖累开发进度。
3. 市场竞争：分销业务面临国际巨头（如艾睿、大联大）及本土企业挤压。
4. 资产负债率：2023 年资产负债率 65.2%，需关注偿债压力。

六、总结