一、行业概况与技术背景
- 技术原理与优势
- 量子比特（Qubit）：可同时处于0和1的叠加态，实现指数级并行计算，解决经典计算机无法处理的NP问题（如药物分子模拟、金融风险优化）。
- 性能对比：谷歌测试显示，相同任务量子计算机需3分钟，超算需50年。
- 三大领域：量子计算（最快产业化）、量子通信（加密）、量子测量（高精度传感）。
- 全球竞争格局
- 美国：谷歌（Willow芯片）、微软（Majorana 1芯片）领跑硬件创新。
- 中国：本源量子“本源悟空”实现超80%国产化，覆盖143国用户，完成超50万计算任务，跻身国际第一梯队。
- 市场规模：2023年全球10.8亿美元，2030年预计达197亿美元（CAGR 60%）。
二、产业链解析与投资地图
上游：核心硬件与元器件
| 细分领域 |
技术突破 |
代表企业 |
| 量子芯片 |
超导路线主导（易集成），本源“悟空芯”含198比特（72工作比特+126耦合比特） |
国盾量子（688027）、西部超导（688122） |
| 极低温设备 |
突破-273℃微波互连模组技术，解决信号失真问题 |
中电科40所（未上市） |
| 测控系统 |
本源“天机系统”实现量子芯片批量自动化测试，效率提升数十倍 |
博实股份（002698） |
中游：整机制造与操作系统
- 整机交付：本源量子国内唯一实现超导量子计算机整机交付，国盾量子参与制定国家标准。
- 操作系统：本源司南3.0支持任务批处理与量超协同计算，提升资源调度效率。
- 加密安全：PQC“抗量子攻击护盾”抵御量子计算攻击，格尔软件（603232）布局抗量子密码技术。
下游：应用场景拓展
| 领域 |
应用案例 |
商业价值 |
| 金融科技 |
优化投资模型效率提升300倍，接入北京金融科技产业联盟 |
信雅达（600571）布局算力服务 |
| 生物医药 |
ChemiQ工具加速药物分子模拟，缩短研发周期 |
中科曙光（603019）合作量子云安全 |
| 人工智能 |
全球首次真机运行十亿参数AI大模型微调任务 |
思必驰（未上市）获5亿元融资推进AI落地 |
| 流体动力学 |
完成全球最大规模量子仿真，用于航空航天设计 |
中国长城（000066）参与量子硬件生态 |
三、市场前景与增长动力
- 政策驱动
- 中国将量子技术纳入“十四五”前沿领域，2025政府工作报告明确开辟量子新赛道。
- 深圳综改试点支持低空经济跨境合作，推动量子算力出口。
- 资本涌入
- 2025年全球量子领域投资达28.57亿元（同比翻倍），私募基金与产业巨头加速布局。
- A股量子计算板块（代码：02GN2303）市值1693亿，市盈率74.62，主力资金净流入1.79亿（2025/7/11）。
- 技术突破
- 纠错技术：微软Majorana 1降低错误率，谷歌Willow芯片实现指数级纠错。
- 下一代硬件：本源悟空2号研发中，目标提升比特数量与稳定性。
四、风险提示与投资策略
风险分析
- 技术风险：量子比特稳定性不足、纠错技术未成熟，产业化需10-20年。
- 市场风险：海外巨头垄断专利，国内企业盈利周期长（如国盾量子2024年量子计算收入增89.92%，但占比仍低）。
- 政策风险：国际技术封锁加剧，极低温设备进口受限。
投资策略
- 短期：关注技术合作与算力服务商（复旦复华600624、信雅达600571）。
- 中期：布局硬件核心企业（国盾量子688027、中科曙光603019）。
- 长期：押注量子-人工智能融合场景（如自动驾驶、材料设计）。
五、重点企业分析（A股）
| 企业 |
亮点 |
风险提示 |
| 国盾量子（688027） |
量子通信龙头，超导量子计算机部件供应商，参与国家标准制定 |
估值偏高（PE 74.62） |
| 中际旭创（300308） |
通过陕西先导基金间接持股本源量子，受益算力商业化 |
业务关联度间接 |
| 吉大正元（003029） |
抗量子密码技术领先，2025/7/11涨停（30.69元） |
市值较小，波动性大 |
| 西部超导（688122） |
超导材料供应商，量子芯片关键材料 |
技术替代风险 |
六、结论：把握国产替代与场景落地双主线
- 国产替代：优先布局芯片（国盾量子）、操作系统（本源生态）、加密技术（格尔软件）等卡脖子环节。
- 场景落地：金融、医药、AI领域已验证商业化价值，关注算力服务商与垂直应用合作方。
- 长期壁垒：关注量子纠错技术与比特规模突破，本源悟空2号、微软Majorana 1等进展为风向标。
数据来源：安徽省量子工程中心、IT桔子、上市公司公告（截至2025年7月）。
风险提示：量子计算仍处NISQ（含噪中等规模）阶段，技术迭代可能颠覆当前格局，建议动态跟踪核心指标（比特数、相干时间、错误率）。
