成大生物（688739.SH）是一家专注于人用疫苗研发、生产和销售的生物科技企业，尤其在狂犬病疫苗领域具有显著优势。下面我将从公司概况、核心业务、财务表现、投资亮点及潜在风险等方面，为你梳理其基本情况。
📊 核心数据一览（截至2025年中报）
| 方面 | 详情（2025年上半年） |
|---|---|
| 公司名称 | 辽宁成大生物股份有限公司 |
| 上市时间/代码 | 2021年10月28日 / 上交所科创板 688739.SH |
| 营业总收入 | 7.07亿元（同比 -19.7%） |
| 归母净利润 | 1.22亿元（同比 -44.5%） |
| 扣非净利润 | 1.02亿元（同比 -51.6%） |
| 每股收益（EPS） | 0.2937元 |
| 经营活动现金流净额 | 1.26亿元（同比 -18.5%） |
| 总资产 | 97.87亿元 |
| 净资产 | 93.55亿元 |
📌 公司概况与业务布局
成大生物成立于2002年6月，总部位于辽宁沈阳，于2021年10月在上交所科创板上市。公司是国家级高新技术企业，实际控制人情况在2025年2月由辽宁省国资委变更为无实际控制人。其核心业务是人用疫苗的研发、生产与销售，主要产品包括：
- 人用狂犬病疫苗：核心产品“成大速达®”，是国内市场主流产品，可采用Zagreb 2-1-1和Essen 5针法两种接种程序。
- 乙脑灭活疫苗：商品名“成大利宝®”，是国内市场唯一在售的国产乙脑灭活疫苗。
- 在研产品管线：包括15价HPV疫苗、人二倍体细胞狂犬病疫苗、四价流感疫苗、重组带状疱疹疫苗等多项创新品种。
公司在沈阳、北京、本溪三地设有研发中心，拥有超过200人的研发团队。其营销网络覆盖国内2000多家区县级疾控中心，产品出口至全球30多个国家和地区，是国内疫苗行业重要的出口企业之一。
📈 财务表现分析
2025年上半年，公司业绩面临一定压力：
- 收入与利润下滑：营业总收入7.07亿元（yoy -19.7%），归母净利润1.22亿元（yoy -44.5%），扣非净利润1.02亿元（yoy -51.6%）。其中第二季度单季营收3.48亿元（yoy -32.5%），归母净利润5008万元（yoy -63.9%）。
- 现金流状况：经营活动产生的现金流量净额1.26亿元（yoy -18.5%）。
- 2024年业绩回顾：2024年全年营收16.8亿元（yoy -4.2%），归母净利润3.43亿元（yoy -26.4%）。
业绩下滑主要受国内疫苗市场竞争加剧，特别是狂犬病疫苗和乙脑灭活疫苗销售收入下降的影响。尽管国际市场上人用狂犬病疫苗销售收入有所增长，但因国外销量占比提升且销售单价较低，导致整体营业收入出现下降。
💡 核心优势与投资亮点
- 狂犬病疫苗领域的龙头地位：公司人用狂犬病疫苗国内市占率长期保持领先（约70%），产品全球累计安全使用超过4.5亿剂次，品牌认可度高。
- 技术平台与生产工艺先进：公司是国内首批引入大型生物反应器微载体高密度悬浮细胞培养技术的企业，生产工艺符合国际标准，具备高质量、高效率的生产能力。
- 研发管线布局未来公司拥有24个在研项目，其中人二倍体细胞狂犬病疫苗（HDCV）已进入III期临床，预计2025年上市；四价流感疫苗、15价HPV疫苗等多项创新品种也在持续推进中，为长期发展储备动力。
- 国际化布局与质量认证：产品已出口至40多个国家，2023年海外收入占比超30%。公司通过了包括PIC/S认证在内的国际GMP标准认证，质量体系获国际认可。
⚠️ 潜在风险与挑战
- 产品结构相对单一：公司收入高度依赖人用狂犬病疫苗，该产品收入占比曾超过90%。虽然正积极推进多元化，但新产品上市及放量仍需时间。
- 市场竞争加剧与集采压力：国内疫苗市场竞争激烈，部分省份已出现狂犬病疫苗价格年降5%-10%的情况，可能对公司盈利能力持续带来压力。
- 新品研发与上市不确定性：在研产品的临床试验结果、审批进度以及最终的市场接受度都存在一定不确定性。
💎 总结
成大生物是一家在人用狂犬病疫苗领域具有龙头地位的企业，并正通过拓展研发管线和国际化布局寻求长期发展。
对于投资者而言：
- 若你看好疫苗行业的长期发展，并能接受当前业绩因市场竞争而出现的短期波动，成大生物的龙头地位和研发积累值得关注。
- 投资时需重点关注：后续财报中业绩的改善迹象、在研产品（尤其是人二倍体狂犬病疫苗）的审批和上市进展以及海外市场的拓展情况。
📌 请注意：以上分析基于公开信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。请您基于自身判断做出投资决策。
