中京电子（证券代码：002579.SZ）是一家专注于高端印制电路板（PCB）​​ 研发、生产和销售的上市公司。下面我将从公司概况、业务布局、财务表现、核心优势及潜在风险等方面，为你梳理其基本情况。

📊 核心数据一览（截至2025年中报）

📌 公司概况与业务布局

惠州中京电子科技股份有限公司（中京电子）成立于2000年，​2011年5月在深圳证券交易所上市。公司是国家级火炬计划重点高新技术企业、中国电子电路行业协会（CPCA）副理事长单位及行业标准制定单位之一。其核心业务是印制电路板（PCB）​​ 的研发、生产与销售，产品类型覆盖刚性电路板（RPCB）、高密度互联板（HDI）、柔性电路板（FPC）、刚柔结合板（R-F）及IC载板，致力于为客户提供“一站式”PCB产品与服务。

公司总部位于广东省惠州市，拥有惠州仲恺、惠州惠城、珠海富山三大生产基地，并正在筹建泰国生产基地。截至2024年，公司员工总数约4693人。产品广泛应用于消费电子、网络通信、汽车电子、新型显示、安防工控、医疗健康以及以人工智能、大数据与云计算、物联网等为代表的新兴领域。

📈 财务表现分析

2025年上半年，公司业绩显著改善，成功实现扭亏为盈​：

• ​收入与利润双增长​：营业总收入16.18亿元（yoy +21.29%），归母净利润1828.57万元（同比扭亏为盈，增加9129.57万元）。业绩增长主要受益于人工智能、汽车电子化及高端消费电子市场需求修复的推动，以及珠海新工厂高端产能的逐步释放和产品结构优化。
• ​盈利能力提升​：毛利率为15.78%（yoy +5.72个百分点），净利率为0.84%（yoy +115.13%）。盈利能力改善主要因高端产品占比提升及运营效率优化。
• ​现金流与运营效率​：经营活动产生的现金流量净额为1.31亿元。存货周转率为2.20次（yoy +11.03%），总资产周转率为0.25次（yoy +20.75%），运营效率有所提升。
• ​研发投入持续​：研发费用8488.29万元（yoy +14.77%），重点开发800G光模块、6G高频高速等24项技术。

💡 核心业务与投资亮点

1. ​技术全面，高端产品突破​：公司是国内少数具备全系列PCB产品能力的厂商，产品线覆盖刚性板、HDI、FPC、刚柔结合板及IC载板。其在激光头PCB全球市占率超30%​，​400G光模块PCB已量产，800G光模块PCB处于打样阶段，​半导体测试板处于小批量阶段，并积极研发1.6T光模块PCB及Chiplet异构集成技术。
2. ​绑定头部客户，新兴领域拓展​：公司是华为光模块PCB的主力供应商，客户覆盖比亚迪、特斯拉、英伟达、小米、OPPO等头部企业。产品应用于特斯拉Model 3/Y、比亚迪海豹等车型，并间接供应小米汽车BMS系统。公司也为英伟达GB200服务器供应基板，并积极拓展AI服务器、AI眼镜、人形机器人（如特斯拉Optimus）等新兴领域。
3. ​产能释放与全球化布局​：​珠海富山新工厂聚焦高阶HDI、高多层板及IC载板，其30层服务器板量产良率达92%。公司正在筹建泰国生产基地，以靠近东盟车企集群，服务丰田、本田等客户，规避地缘风险并降低关税成本。
4. ​政策受益与国产替代​：公司受益于半导体封装基材的国产替代趋势，其BT基材已批量供货，ABF增层膜已送样全球龙头客户。公司目标到2026年将IC载板营收占比提升至20%。

⚠️ 潜在风险与挑战

1. ​债务与现金流压力​：公司资产负债率为59.67%，​流动比率仅为0.79，短期偿债压力较大。货币资金/流动负债为23.29%，现金流状况需密切关注。
2. ​行业竞争激烈​：PCB行业竞争激烈，公司面临众多国内外企业的竞争，需持续投入研发以保持技术领先优势。
3. ​下游需求波动​：公司业绩与消费电子、汽车等下游行业景气度关联较大，宏观经济波动可能影响市场需求。
4. ​历史业绩波动​：公司近10年中有3个亏损年份，显示其生意模式具有一定脆弱性，抗风险能力有待加强。

💎 总结

中京电子是一家产品线齐全、技术不断升级的PCB制造商，其核心投资逻辑在于：​高端产品（如高速光模块PCB、IC载板）的突破与放量、深度绑定华为、英伟达等优质客户以及受益于汽车电子、AI算力等新兴市场的需求增长。

​对于投资者而言​：

• ​若你看好PCB行业在AI、汽车电子等方向的升级趋势，并能接受行业固有的周期性和竞争压力，中京电子值得关注。
• ​投资时需重点关注​：公司短期债务结构的改善情况、珠海新工厂高端产能的利用率及良率以及IC载板等新业务的量产进度和客户拓展。

📌 ​请注意​：以上分析基于公开信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。请您基于自身判断做出投资决策。