湘财股份（600095.SH）是一家以证券服务业为主营业务的上市公司。下面我将从公司概况、业务布局、财务表现、战略动向及潜在风险等方面，为你梳理其基本情况。
📊 核心数据一览（截至2025年中报）
| 方面 | 详情 |
|---|---|
| 公司名称 | 湘财股份有限公司 |
| 上市时间/代码 | 1997年7月8日 / 上交所 600095.SH |
| 2025年上半年营收 | 2.07亿元 (同比 -34.25%) |
| 2025年上半年归母净利润 | 1.42亿元 (同比 +93.12%) |
| 2025年上半年扣非净利润 | 1.13亿元 (同比 +74.30%) |
| 每股收益（EPS） | 0.05元 |
| 净资产收益率(ROE) | 1.19% |
| 毛利率 | 4.94% (同比 +3.78个百分点) |
| 净利率 | 68.06% (同比 +45.45个百分点) |
| 资产负债率 | 未直接披露 |
| 每股净资产 | 未直接披露 |
📌 公司概况与业务布局
湘财股份有限公司（原“哈尔滨高科技（集团）股份有限公司”）成立于1994年3月，1997年7月在上交所上市。2020年，公司完成重大资产重组，通过发行股份收购湘财证券股权，主营业务转型为证券服务业，并更名为现名。公司实际控制人为史建明，总部位于黑龙江省哈尔滨市。
其核心业务包括：
- 证券业务：由全资子公司湘财证券（注册资本45.91亿元）运营，拥有全牌照业务资质，包括经纪、信用交易、自营投资、投行、资管等。2025年上半年，证券业务收入占比很高。
- 实业板块：包括成品油、防水卷材等，但整体呈现收缩态势，2025年上半年贸易收入同比下降36.19%。
- 投资业务：持有大智慧（601519.SH） 9.66%的股权（2025年6月末），为其第二大股东。
📈 财务表现分析
2025年上半年，公司营收下滑但净利润大幅增长：
- 收入与利润背离：营业总收入2.07亿元（yoy -34.25%），但归母净利润1.42亿元（yoy +93.12%），扣非净利润1.13亿元（yoy +74.30%）。利润增长主要因参股公司大智慧大幅减亏（yoy +1.35亿元）以及投资收益增加。
- 盈利能力显著提升：毛利率为4.94%（yoy +3.78个百分点），净利率高达68.06%（yoy +45.45个百分点）。
- 费用率攀升：期间费用率高达303.08%（yoy +106.07个百分点），其中销售费用同比增长21.84%。
- 证券业务稳健：湘财证券2025年上半年营收7.92亿元（yoy +9.29%），净利润1.74亿元（yoy +4.92%）。其中，经纪业务收入4.45亿元（yoy +45.18%），信用交易业务收入2.34亿元（yoy +15.80%）。
💡 核心看点与战略动向
- 拟吸收合并大智慧：2025年3月，公司公告拟通过换股方式吸收合并金融信息服务商大智慧（换股比例1:1.27），旨在整合金融科技与证券业务资源，打造“流量+牌照”模式，赋能财富管理转型。若完成，有望显著提升公司竞争力，但此交易仍存在不确定性。
- 经纪与信用业务表现亮眼：受益于2025年上半年市场交投活跃（全市场日均股基成交额同比+64%），经纪业务收入高增；两融业务规模达72.09亿元（yoy +26.21%），成为稳定收入来源。
- 股东回报与现金流：公司上市以来累计派现9.61亿元。2025年上半年经营性现金流净额同比改善。
⚠️ 潜在风险与挑战
- 业绩依赖市场行情：公司证券业务收入与净利润高度依赖资本市场景气度，市场波动可能对业绩造成显著影响。
- 合并事项存在不确定性：吸收合并大智慧的交易能否最终完成及完成后的整合效果存在不确定性。
- 诉讼风险：公司及子公司湘财证券涉及一些诉讼案件。
💎 总结
湘财股份是一家以证券业务为核心的上市公司，2025年上半年在市场景气度提升背景下，净利润大幅增长。其核心看点在于拟吸收合并大智慧，以期形成“金融科技+证券”的协同效应。
对于投资者而言：
- 若你看好券商板块与金融科技的融合前景，并能接受交易的不确定性及证券行业的周期性波动，湘财股份的长期战略值得关注。
- 投资决策需重点关注：吸收合并大智慧的进展、证券市场整体走势以及公司传统业务结构的优化情况。
📌 请注意：以上分析基于公开信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。请您基于自身判断做出投资决策。
