国际复材（股票代码：301526.SZ）是一家专注于玻璃纤维及其制品研发、生产与销售的高新技术企业。下面我将从公司概况、业务布局、财务表现、核心优势及潜在风险等方面，为你梳理其基本情况。

📊 核心数据一览 (截至2025年中报)

📌 公司概况与业务布局

重庆国际复合材料股份有限公司（国际复材，CPIC）成立于1991年，​2023年在深交所创业板上市，是一家国有控股的高新技术企业。其控股股东为云天化集团有限责任公司，实际控制人为云南省国资委。公司核心业务是玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售，产品广泛应用于风电叶片、汽车制造、轨道交通、电子通信、建筑材料等领域。

公司是全球领先的玻璃纤维制造商，产能规模位居全球第四​（占全球产能约10%），国内第三（占国内产能约13%）。在重庆、珠海、常州以及海外的巴西、巴林、美国、摩洛哥等地建有生产基地，玻纤纱年产能突破100万吨，玻纤布年产能达2亿米。

📈 财务表现分析

2025年上半年，公司业绩实现了强劲反弹，成功扭亏为盈：

• ​收入与利润大幅改善​：营业总收入41.53亿元（yoy +19.40%），归母净利润2.31亿元（同比扭亏为盈，2024年同期亏损0.96亿元），扣非净利润2.14亿元（同比扭亏为盈）。业绩增长主要得益于风电和电子领域需求复苏、产品价格回升以及公司有效的成本管控。
• ​盈利能力显著提升​：毛利率为17.38%（yoy +15.29个百分点），净利率为6.69%（yoy +315.78%），加权平均净资产收益率（ROE）为2.86%（yoy +3.99个百分点）。
• ​现金流状况优异​：经营活动产生的现金流量净额10.55亿元（yoy +53.99%），现金含量（经营现金流/净利润）高达4670%，显示盈利质量非常高。
• ​2024年回顾​：2024年全年营收73.62亿元（yoy +2.87%），但归母净利润为-3.54亿元（yoy -164.88%），主要受产品价格下跌、汇兑收益减少及资产减值增加等因素影响。

💡 核心业务与投资亮点

1. ​风电领域全球领先​：公司是全球最主要的风电纱及织物供应商之一，市场占有率超过25%，其高模/超高模玻纤产品应用于90米以上大型风电叶片，并联合开发了聚氨酯风电专用纱，引领行业趋势。
2. ​高端电子材料突破​：公司在低介电玻璃纤维（LDK系列）​​ 实现技术突破，打破国外垄断，产品服务于5G通信、AI服务器、封装载板等高端领域，技术壁垒高且正逐步放量。其LDK二代产品介电损耗较一代降低约20%。
3. ​全球化产能布局​：公司在重庆、珠海、常州以及海外的巴西、巴林、美国、摩洛哥等地建有生产基地，具备“以外供外”的本地化供应能力，能有效应对国际贸易摩擦。
4. ​技术研发实力雄厚​：公司拥有国家级技术中心，截至2025年上半年拥有483项专利​（含40个注册商标和5个软件著作权）。在低气泡细纱、ECT无硼无氟环保玻纤等关键技术上有突破，并实现浸润剂等核心原料自产化。
5. ​智能化与绿色制造​：公司入选工信部“绿色工厂”和重庆市“智能工厂”，应用5G+工业互联网优化生产，其“国复5G工厂”入选《2024年5G工厂名录》。通过智能化改造，烘干工序能耗降低0.5%，天然气用量降低约8.5%。

⚠️ 潜在风险与挑战

1. ​短期偿债压力​：尽管现金流改善，但截至2025年上半年，公司流动比率为0.91，速动比率为0.66，货币资金/流动负债仅为27.44%，存在一定的短期流动性风险。
2. ​应收账款高企​：应收账款余额23.01亿元（占总资产的10.92%），需关注回款情况和潜在的坏账风险。
3. ​研发投入下滑​：2025年上半年研发费用1.45亿元（yoy -26.79%），可能影响长期技术竞争力维持。
4. ​行业周期波动​：玻璃纤维行业与宏观经济关联度高，若风电、电子等下游需求不及预期，可能导致产品价格再次承压。

💎 总结与投资参考

​综合来看​：
国际复材作为全球玻璃纤维行业的领军企业，其核心投资逻辑在于：​风电领域的稳固地位、高端电子材料的国产替代潜力以及全球化布局带来的抗风险能力。

​对于投资者而言​：

• ​若你看好风电、新能源和5G通信等产业的长期发展，并能接受行业周期性波动，国际复材凭借其技术优势和市场地位，值得关注。
• ​投资时需重点关注​：公司短期偿债能力的改善迹象、应收账款的管理效率以及研发投入的恢复情况。

📌 ​请注意​：以上分析基于公开信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。请您基于自身判断做出投资决策。