阳光乳业（股票代码：001318.SZ）是一家专注于低温乳制品，特别是以“送奶上户”为特色的区域性乳企。它于2022年上市，并在2024年被认定为“中华老字号”。下面我将从多角度为你梳理其基本情况。

📊 ​核心数据一览​

📌 ​公司概况与业务布局​

江西阳光乳业股份有限公司成立于1956年，前身是南昌市奶牛场，​2022年在深交所主板上市，​2024年2月其“阳光”品牌被认定为“中华老字号”。公司是农业产业化国家重点龙头企业，实际控制人为胡霄云。其核心业务是液态乳、含乳饮料等产品的研发、生产和销售，主打“低温、保鲜”产品，其中低温乳制品是绝对主力（2023年营收占比83.25%）。

公司采用独特的“送奶上户”直销模式，在江西省内（尤其是南昌地区）建立了深度渗透的销售网络，拥有较高的市场知名度和消费者忠诚度。截至2024年上半年，公司拥有经销商1644家，销售网络覆盖了江西省内全部市区、县城和部分乡镇。

📈 ​财务表现分析​

2025年上半年，公司呈现出 ​​“营收下滑但利润增长”​​ 的特点，盈利能力显著提升：

• ​收入与利润背离​：营业总收入2.37亿元（yoy -7.03%），但归母净利润5981.95万元（yoy +8.27%）。​第二季度单季营收1.32亿元（yoy -9.59%），归母净利润3775.98万元（yoy +11.9%）。利润增长主要得益于产品结构优化和成本控制。
• ​盈利能力强劲​：毛利率高达39.87%（yoy +3.36个百分点），净利率为24.94%（yoy +15.94%）。盈利能力的持续提升，主要因公司推广高毛利产品及精细化运营。
• ​现金流与资产结构​：经营活动产生的现金流量净额为5865.00万元。资产负债率低至4.22%，财务结构非常稳健。
• ​2024年回顾​：2024年全年营收5.19亿元，归母净利润1.15亿元。其中，第四季度净利润同比增长38.19%，显示业绩逐季好转趋势。

💡 ​核心优势与投资亮点​

1. ​​“中华老字号”品牌优势​：2024年“阳光”品牌被认定为“中华老字号”，提升了品牌信誉和消费者信任度，是公司重要的无形资产。
2. ​深耕区域的渠道壁垒​：公司在江西省内采用“送奶上户”模式，渠道下沉深入，客户粘性高，重复消费率高，在局部市场形成了较强的护城河。
3. ​产品创新与研发能力​：公司是国家高新技术企业和专精特新企业，拥有省级技术中心。2024年研发费用1594.70万元，占营收比重3.1%。推出了“A2β-酪蛋白鲜牛奶”、“桂花酒酿酸奶”等受欢迎的新品，并应用了纳米膜过滤等新技术。
4. ​盈利能力与财务稳健​：公司毛利率和净利率水平在乳制品行业中表现突出，且资产负债率极低，现金流健康，财务风险小。
5. ​控股股东增持彰显信心​：2024年，控股股东阳光集团多次增持公司股份，累计增持金额3832.02万元，体现了其对未来发展的信心。

⚠️ ​潜在风险与挑战​

1. ​营收增长乏力​：2025年上半年营收同比下滑7.03%，2024年全年营收也仅微增0.06%，显示出公司面临一定的市场需求压力或区域增长天花板。
2. ​区域市场依赖度高​：公司超96%的收入来自江西省内市场，业务区域集中度高，易受区域经济波动或竞争加剧的影响，省外拓展成效尚待观察。
3. ​行业竞争加剧​：乳制品行业竞争激烈，全国性龙头和区域性品牌均在不断挤压市场，公司需持续投入以维持竞争力。
4. ​新渠道拓展成效待考​：公司正积极拓展新零售、团购等渠道，但其成效能否抵消传统渠道的压力并驱动营收增长，仍需时间验证。

💎 ​总结与投资参考​

​综合来看​：
阳光乳业是一家品牌历史悠久、在江西省内渠道深耕、盈利能力出色且财务稳健的区域性乳制品企业。其核心投资逻辑在于​“中华老字号”的品牌溢价和独特“送奶上户”模式带来的稳定客户群与高盈利能力。

​对于投资者而言​：

• ​若你看好消费细分领域的老字号品牌价值，以及深耕区域市场带来的稳健盈利和高分红潜力，阳光乳业值得关注。
• ​投资时需注意​：其营收增长乏力和严重依赖单一区域市场的风险，以及乳制品行业整体竞争的挑战。

📌 ​请注意​：以上分析基于公开信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。请您基于自身判断做出投资决策。