玉马科技（300993.SZ）是一家专注于功能性遮阳新材料研发、生产和销售的企业。下面我将结合其2025年的最新情况，从多角度为你分析这家公司。
📊 核心财务数据（2025年中报）
| 指标名称 | 数值/表现 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.64亿元 | +0.89% |
| 归母净利润 | 7408.62万元 | -14.13% |
| 扣非净利润 | 7223.45万元 | -13.31% |
| 毛利率 | 39.76% | – |
| 经营活动现金流净额 | 5438.7万元 | -34.87% |
| 每股收益（EPS） | 0.24元 | – |
| 加权平均净资产收益率(ROE) | 5.01% | -1.2个百分点 |
📌 公司概况与业务布局
山东玉马遮阳科技股份有限公司（玉马科技，300993.SZ）成立于2014年，2021年5月在深交所创业板上市。公司实控人为孙承志，总部位于山东寿光。其核心业务是功能性遮阳新材料的研发、生产与销售，主要产品包括：
- 遮光面料：可实现100%遮光，兼具防水、防火、防污等功能。
- 可调光面料（如柔纱帘）：可灵活调节光线，兼具装饰性。
- 阳光面料：以改性PVC包覆聚酯纤维或玻璃纤维制成，具有高稳定性、阻燃、耐候等特点，适用于建筑外遮阳。
公司是国家级专精特新“小巨人”企业、山东省制造业单项冠军企业，并主导或参与制定了多项行业标准。其产品远销全球六大洲超过70个国家和地区，出口收入占比约70%。
📉 财务表现分析
2025年上半年，公司营收微增，但利润有所下滑：
- 收入与利润：营收3.64亿元（yoy +0.89%），归母净利润7408.62万元（yoy -14.13%），扣非净利润7223.45万元（yoy -13.31%）。利润下滑主要受海外市场环境波动、原材料成本压力及研发投入增加等因素影响。
- 盈利能力：销售毛利率为39.76%，维持在较高水平，显示产品附加值较好。但净利率同比有所下滑。
- 现金流：经营活动产生的现金流量净额为5438.7万元，同比下降34.87%。截至2025年上半年末，公司货币资金较上年末减少13.24%。
- 研发投入：公司持续注重研发，2025年上半年研发费用同比增长29.50%。
💡 核心优势与投资亮点
- 技术研发与产品创新：公司拥有150余项专利，掌握多层调光面料一次成型织造、环保水性丙烯酸发泡涂层等核心技术。产品具备抗菌、防污、除甲醛、高隔热、阻燃等特殊功能。
- 市场与客户资源：公司品牌“玉马”在行业内享有较高声誉，与全球多地客户建立了长期稳定关系。产品应用领域从传统的建筑遮阳，扩展至户外露营（帐篷、遮阳伞原材料）、智能家居等，顺应了消费升级趋势。
- 智能化与自动化升级：公司自主研发的AGV自动导引运输系统已在生产中投入运行，提升了物料搬运的自动化、智能化水平及生产效率。
- 符合绿色节能趋势：功能性遮阳材料是绿色建材的重要组成部分。研究表明，采用建筑遮阳设施可综合节约建筑能耗约14%（冬季采暖节约10%，夏季空调节约25%），契合全球范围内的建筑节能降耗潮流。
🌍 行业前景与增长动力
- 绿色建筑政策驱动：国内外对绿色建筑和节能环保的重视持续提升，功能性遮阳材料作为有效的被动节能措施，市场需求有望持续增长。
- 应用场景拓展：户外露营经济的兴起、智能家居与遮阳产品的融合，为行业带来了新的增长点。
- 海外市场复苏与拓展：公司正通过布局海外生产基地（如调研东南亚、设立新加坡子公司、计划建设越南生产基地）以应对国际贸易环境变化，寻求新的增长空间。
⚠️ 潜在风险与挑战
- 原材料价格波动：主要原材料如聚酯纤维、水性丙烯酸乳液等的价格波动，会对成本控制带来压力。
- 海外市场依赖与贸易政策风险：公司产品出口占比高（约70%），受国际贸易环境、关税政策变化影响较大。
- 短期业绩压力：2025年上半年净利润出现下滑，且经营活动现金流净额同比减少，需关注其持续盈利能力。
- 市场竞争加剧：行业不断发展，可能面临市场竞争加剧的风险。
💎 投资参考与总结
综合来看：
玉马科技是功能性遮阳材料领域的细分龙头，具备技术、品牌和客户优势，其产品符合绿色建筑和节能环保的长期趋势。
对于投资者而言：
- 长期视角：若你看好绿色建筑、节能环保的长期发展趋势，以及公司在户外经济、智能家居等新场景的应用拓展，玉马科技值得关注。
- 短期注意：需警惕公司因外销占比较高而面临的贸易政策风险，以及原材料价格波动对利润的侵蚀。投资者可密切关注公司海外产能布局进展及季度业绩改善情况。
📌 请注意：以上分析基于2025年中的公开信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。请您基于自身判断做出投资决策。
