天源迪科（300047.SZ）是国内领先的产业数智化综合解决方案提供商。下面我将从公司概况、财务表现、业务亮点、潜在风险及投资参考等方面，为你梳理一份简洁的分析参考。

🏢 公司概况

深圳天源迪科信息技术股份有限公司成立于1993年1月18日，于2010年1月20日在深圳证券交易所创业板上市。公司总部位于广东省深圳市，法定代表人为陈友。其主营业务为产业互联网和大数据综合解决方案，专注于数字技术与通信、金融、公安、政企等行业业务的深度融合，为客户提供IT咨询规划、软件产品、解决方案、系统集成、业务运营等全栈的IT服务。

公司是国家级高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业。其控股子公司金华威是华为政企业务及超聚变服务器的总经销商之一，同时也是大疆无人机行业应用平台商。

📊 近期财务表现

公司近期业绩呈现出“营收增长，利润承压”的特点，2025年上半年有所改善：

数据来源：天源迪科2025年半年度报告

• ​2025年上半年​：营收实现较快增长，但净利润增速低于营收增速。值得注意的是，​经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长150.67%​，显示公司回款能力和经营质量有所改善。
• ​盈利能力​：公司综合毛利率水平较低（8.57%），主要因收入结构中占比较高的ICT产品分销业务毛利率较低​（5.02%）所致。但应用软件及服务业务的毛利率较高（32.66%）。
• ​资产负债​：截至2025年上半年末，公司应收账款为16.58亿元，虽然同比下降5.92%，但绝对规模仍较大，需关注回款情况。

🔬 业务亮点与成长空间

1. ​华为生态核心伙伴，受益国产算力替代​：公司全资子公司金华威是华为昇腾训推一体机和超聚变服务器的总经销商之一。随着国产化替代进程加速，公司华为相关业务增长显著，2024年带来超过30亿元收入，预计2025年超聚变服务器订单将突破15亿元。公司独家代理的昇腾B4推理芯片一体机针对政务、金融场景优化，在华为H20芯片断供背景下，已成为政企AI基建的重要选择。
2. ​AI与大数据技术应用深化​：公司持续研发投入，2025年上半年研发费用为1.67亿元。其AIGC系列产品（如智慧教育、智慧培训、智慧视频）已应用于央国企培训、建筑行业培训等场景。“数字员工”产品结合AI和RPA技术，在通信和电商领域得到应用，能减少重复性操作。公司还开发了反诈产品系列，包括银行侧反诈模型、公安侧资金流分析系统等，获得多行业客户认可。
3. ​低空经济与无人机应用布局​：公司作为大疆无人机行业应用平台商，切入农业保险、地理测绘领域。利用遥感影像识别技术，使农作物定损效率提升80%，预计2025年该业务新增收入3-5亿元。
4. ​金融科技业务稳步发展​：公司在金融IT服务领域为大型银行提供信创解决方案。2025年上半年金融行业收入为3.30亿元，毛利率为28.41%。公司积极拓展大型银行分行和中小银行市场，并研发了反洗钱报告、信贷报告等特色产品与解决方案。

⚠️ 潜在风险

1. ​盈利能力较弱​：公司整体毛利率和净利率水平较低​（2025年上半年毛利率8.57%，净利率0.99%），主要受低毛利的ICT产品分销业务占比过高影响。如何提升高毛利软件业务占比是改善盈利的关键。
2. ​应收账款管理​：公司应收账款余额较大​（2025年上半年末为16.58亿元），虽然当期有所下降，但绝对额仍较高，存在一定的坏账风险和资金占用成本。
3. ​技术迭代与市场竞争​：软件和信息技术服务行业技术更新快，市场竞争激烈。公司需持续保持高研发投入以维持技术优势，但2024年研发投入占比为4.19%，低于AI头部企业（10%+）。
4. ​客户集中度风险​：公司业务对电信运营商等大客户依赖度较高​（运营商需求占收入40%），若这些客户资本开支波动或项目延期，可能对公司业绩产生影响。

💡 投资参考建议

综合来看，天源迪科作为产业数智化综合解决方案提供商，其与华为的深度绑定带来了国产算力替代的机遇，并在AI、低空经济等新兴领域有所布局。

• ​对于短期投资者​：需密切关注公司毛利率的改善情况、华为相关订单的落地节奏以及应收账款的管理效率。
• ​对于中长期投资者​：可以更多关注公司在AI产品和大模型应用的商业化进展、低空经济等新业务的业绩贡献以及金融科技等高毛利业务的拓展情况。

​请注意​：股市投资存在风险，本回答基于公开信息梳理，​不构成任何投资建议。请你务必结合自身风险承受能力，独立判断和决策。