思林杰（股票代码：688115.SH）是一家专注于工业自动化检测领域的高新技术企业。下面我将从核心业务、财务表现、技术优势、行业前景及潜在风险等方面，为你梳理这家公司的基本情况。
📊 核心财务数据（2025年中报）
| 指标名称 | 数值/表现 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.03亿元 | +34.7% |
| 归母净利润 | -1496万元 | -286.3% (由盈转亏) |
| 扣非归母净利润 | -1667万元 | -465.2% |
| 研发投入 | 2876万元 | 占营收比例27.96% |
| 毛利率 | 55.25% | – |
| 经营活动现金流净额 | -739万元 | – |
📌 公司概况与业务布局
思林杰（广州思林杰科技股份有限公司）成立于2005年，2022年3月在科创板上市。公司总部位于广州，并在深圳、上海、长沙、香港、美国、越南等地设有分支机构。其核心业务是嵌入式智能仪器模块等工业自动化检测产品的设计、研发、生产及销售，为下游客户提供定制化的专业解决方案，产品应用于消费电子、半导体、生物医疗和新能源等行业。公司是国家级专精特新“小巨人”企业，并通过了ISO9001、ISO14001等管理体系认证。
📉 财务表现分析
2025年上半年，公司营收实现了增长，但净利润出现亏损：
- 收入增长，利润承压：营收1.03亿元（yoy +34.7%），主要得益于产品应用领域的拓展。然而，归母净利润亏损1496万元（yoy -286.3%），扣非净利润亏损1667万元（yoy -465.2%）。利润下滑主要因应收账款坏账准备计提增加及股份支付费用增加所致。
- 毛利率水平：2025年上半年销售毛利率为55.25%，2025年第一季度毛利率为59.30%，显示产品具有一定的附加值。
- 研发投入：公司持续高研发投入，2025年上半年研发费用2876万元，占营收比例27.96%。近5年来，公司每年的研发投入占营收的比例均超过20%。
💡 核心优势与业务亮点
- 技术积累与创新能力：公司拥有近200项知识产权，技术涵盖FPGA、高精度信号测试、高速射频信号测试与处理等领域。产品具有高精度、高集成度、体积小巧的特点。
- 深度绑定大客户与国产替代：公司2017年成为苹果公司合格供应商，产品主要用于苹果产业链的检测环节。同时，公司积极拓展其他客户，以减少对单一客户的依赖。
- 应用领域拓展：公司产品从传统的PCBA功能检测，拓展至模组检测（如锂电池保护板测试仪）、半导体、生物医疗和新能源等领域，寻求新的增长点。
- 战略收购布局：2025年，公司启动收购青岛科凯电子研究所71%股权，旨在切入军工领域。科凯电子主要产品包括电机驱动器、光源驱动器等，主要客户涵盖大型军工集团。
🌍 行业前景与增长动力
- 模块化仪器趋势：模块化仪器因其成本、效率和灵活性优势，在部分应用领域对传统台式仪器形成替代，市场空间持续扩大。
- 下游市场需求：随着工业自动化、智能制造的推进，以及新能源、半导体等行业的发展，对自动化检测的需求有望增长。
- 国产化替代机遇：在高端测试测量领域，国产化率较低，以思林杰为代表的国内企业有望受益于国产替代进程。
⚠️ 潜在风险与挑战
- 对苹果产业链依赖较高：历史上公司收入高度依赖苹果及其产业链。虽然公司积极拓展新客户，但苹果订单的波动仍可能对业绩产生显著影响。
- 短期盈利压力：2025年上半年出现亏损，且收购科凯电子可能带来商誉减值风险，公司短期盈利面临挑战。
- 市场竞争与技术迭代：行业技术更新迭代较快，公司需要持续保持高研发投入以维持竞争力。同时，公司也面临与国外模块化检测方案提供商的竞争。
- 收购整合不确定性：收购科凯电子后的整合效果以及其承诺业绩（2025-2028年累计扣非净利润不低于5.4亿元）能否达成存在不确定性。
💎 总结
思林杰是一家在工业自动化检测领域，特别是嵌入式智能仪器模块方面拥有核心技术的企业。其技术优势和模块化产品解决方案是其核心看点，且正积极拓展苹果产业链以外的应用领域和客户。
然而，公司目前也面临对单一大客户依赖较高、短期业绩亏损以及市场竞争激烈等挑战。
📌 请注意：以上分析基于2025年中的公开信息，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。请您基于自身判断做出投资决策。
