东方证券（03958.HK）是业内第五家A+H股上市券商，总部位于上海。以下是其核心情况的梳理，供你参考。
🏢 公司概况
东方证券股份有限公司前身为1998年成立的东方证券有限责任公司，2015年3月23日在上交所上市（A股代码600958），2016年7月8日在港交所上市（H股代码03958），成为行业内第五家A+H股上市券商。公司控股股东为申能（集团）有限公司，实际控制人为上海市国资委。公司拥有172家证券分支机构，覆盖全国86个城市。
📊 近期财务表现 (2025年上半年)
公司2025年上半年业绩表现亮眼，实现了营收和利润的双重高增长。
| 财务指标 | 2025年上半年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 80.01亿元 | +38.87% |
| 归母净利润 | 34.63亿元 | +64.02% |
| 基本每股收益 | 0.40元/股 | +66.67% |
| 加权平均ROE | 4.27% (未年化) | +1.61个百分点 |
| 总资产 | 4373.58亿元 | 较上年末+4.70% |
| 归属于公司股东权益 | 848.32亿元 | 较上年末+4.22% |
数据来源：东方证券2025年半年度报告
分红方案：公司拟每10股派发现金红利1.20元（含税），预计派息总额约10.12亿元，占上半年净利润的29.23%。
🔬 业务亮点与成长空间
- 自营投资业务表现突出：这是上半年业绩增长的核心驱动力。公司实现投资收益39.65亿元（同比+67.58%），公允价值变动收益3.97亿元（同比+196.05%）。测算自营业务收入达40.20亿元，同比大增77.33%。公司深化股衍业务发展，并延续高股息配置策略。
- 财富管理转型深化，客户规模稳步增长：报告期内新增客户22.8万户（同比+90%），新开户引入资产245亿元（同比+45%）。截至半年末，公司客户资金账户总数达313.9万户，托管资产总额9593亿元，较年初增长9.21%。分支机构股基交易市占率提升至1.35%（同比+0.44个百分点）。私人财富客户数及资产规模也实现双位数增长。
- 投行业务逆势增长：投行及另类投资业务营收9.97亿元，同比大幅增长81.88%。股权融资方面，完成10单项目，主承销IPO 1单及再融资9单，发行数量位列行业第6。债券承销总规模达2779.48亿元，同比增长28%，市场排名第9。此外，公司作为吸收合并方独立财务顾问，参与了头部券商国泰海通的吸收合并项目。
- 国际业务营收下滑：国际业务及其他业务营收12.59亿元，同比减少38.55%。公司主要通过全资子公司东方金控、东证国际等开展国际业务，但财报中并未对此次下滑作出详细说明。
- 资管业务承压，但子公司规模稳健：受行业费率下行等因素影响，资管业务手续费净收入为6.0亿元，同比下降15.1%。但其参股的汇添富基金（持股35.412%）管理规模较年初增长8.7%至1.26万亿元。全资子公司东证资管的公募化转型也在推进，整体AUM较年初增长7.9%。
📈 投资参考视角
- 估值情况：以2025年9月5日港股收盘价计，其港股最新价格为7.04港元。根据行情数据，其市盈率（TTM）为11.60倍，市净率为0.68倍，股息率为2.72%。总市值约为598.16亿港元。
- 机构观点：有分析指出公司自营业务优势突出，是驱动盈利稳健增长的关键。东吴证券维持对其的”买入”评级，看好交投活跃度回升背景下公司在财富管理转型及基金管理方面的增量。
- 未来看点：公司新一届管理层提出以”集团化、数字化、国际化”为战略驱动，聚焦”大财富、大投行、大机构”三大领域发展。其自营投资能力能否持续领先、财富管理转型的深化以及投行优势的巩固值得关注。
⚠️ 潜在风险
- 市场波动风险：公司业绩与资本市场景气度关联密切，若市场出现大幅波动，可能对公司自营、经纪等业务产生直接影响。
- 国际业务表现不确定性：上半年国际业务营收大幅下滑，需关注其后续改善情况。
- 行业竞争与费率压力：证券行业竞争激烈，资管等业务线面临费率下行的压力。
- 管理层的稳定性与执行力：原总裁转任副董事长后，总裁职位已空缺近10个月。新战略规划的执行效果有待观察。
💎 总结
东方证券2025年上半年展现了出色的盈利能力，尤其自营投资业务表现亮眼，财富管理与投行业务也势头良好。公司估值（PB）处于低位，且承诺中期分红，彰显了对股东回报的重视。
对于投资者而言，其未来的股价表现可能取决于：“三化”新战略的落地成效、自营投资业务的可持续性以及国际业务能否企稳回升。
请注意：股市投资存在风险，本回答基于公开信息梳理，不构成任何投资建议。请你务必结合自身风险承受能力，独立判断和决策。
