公司概况
胜宏科技是国内 PCB 行业龙头之一，专业从事印制电路板（PCB）的研发、生产和销售。产品广泛应用于计算机、服务器、汽车电子、通信、航空航天等领域，在全球 PCB 制造领域占据重要地位。
财务状况
- 营收增长强劲：2021 – 2023 年营业收入分别为 74.32 亿元、78.85 亿元、79.31 亿元，2024 年营业收入为 107.31 亿元，同比增长 35.31%，呈现出良好的增长态势。
- 利润快速增长：2023 年归属净利润 6.71 亿元，2024 年归属于上市公司股东的净利润 11.61 亿元，同比增长 72.94%。2025 年第一季度业绩预告，预计净利润为 7.8 亿元 – 9.8 亿元，同比增长 272.12% – 367.54%，业绩增长十分显著。
市场表现
截至 2025 年 3 月 17 日收盘，胜宏科技报收于 92.14 元，上涨 12.37%，换手率 9.84%，成交量 84.16 万手，成交金额 72.55 亿元，总市值 794.88 亿元，主力资金净流入 3.42 亿元1。
核心竞争力
- 技术研发优势：公司在 PCB 制造技术方面处于行业领先地位，突破了超高多层板、高阶 HDI 相结合的新技术，实现了 PTFE 等新材料的应用，能够满足高端客户对 PCB 产品的高精度、高密度等要求。
- 客户资源优势：与多家全球科技巨头建立了长期稳定的合作关系，深度参与国际头部大客户新产品预研，在 AI 算力、数据中心等领域具有先发优势，能够快速响应客户需求，获取高价值订单。
- 生产规模与管理优势：拥有较大的生产规模和先进的生产设备，通过智能化生产管理系统，有效提高生产效率和产品质量，降低生产成本，在市场竞争中具有较强的成本优势和交付能力。
行业前景
随着人工智能、大数据、云计算等新兴技术的快速发展，PCB 行业迎来了新的发展机遇。尤其是 AI 服务器市场的爆发式增长，对高端 PCB 产品的需求持续增加。同时，汽车电子、5G 通信等领域的不断升级，也为 PCB 行业提供了广阔的市场空间。
风险提示
- 市场竞争风险：PCB 行业竞争激烈，国内外竞争对手众多。虽然公司在技术和客户资源方面具有优势，但随着行业技术的不断进步和市场需求的变化，竞争对手可能通过技术创新和价格战等方式争夺市场份额。
- 原材料价格波动风险：公司主要原材料包括覆铜板、铜箔、油墨等，原材料价格的波动会直接影响公司的生产成本和毛利率。如果原材料价格大幅上涨，而公司无法将成本完全转嫁给客户，将对公司的盈利能力产生不利影响。
- 汇率波动风险：公司产品出口比例较高，汇率波动会对公司的业绩产生一定影响。当人民币升值时，公司出口产品的价格竞争力可能下降，导致销售收入减少；反之，当人民币贬值时，公司的汇兑收益可能增加，但也可能面临进口原材料成本上升的压力。
投资建议
胜宏科技作为 PCB 行业的龙头企业，在技术研发、客户资源、生产规模等方面具有显著优势，受益于 AI 服务器等市场的快速发展，公司业绩增长强劲。对于长期投资者而言，在合理估值水平下，可以考虑买入并长期持有，分享公司成长带来的收益。对于短期投资者，可关注公司股价的短期波动，结合市场行情和技术指标进行操作，但需注意控制风险。
