海南瑞泽（002596）是一家深耕海南地区的建材企业，核心业务是商品混凝土，也涉及市政环卫等领域。下面我将从公司概况、财务表现、业务亮点及风险等方面，为你梳理其投资价值。
📊 核心财务数据（2025年上半年）
| 财务指标 | 数值/表现 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.19亿元 | -15.17% |
| 归母净利润 | -6803.17万元 | -40.99% |
| 基本每股收益 | -0.0593元 | – |
| 毛利率水平 | – | – |
| 资产负债率 | – | – |
| ROE（加权平均） | -9.51% | – |
数据来源：
🧭 公司概况
海南瑞泽新型建材股份有限公司（简称“海南瑞泽”）成立于2002年4月，于2011年7月7日在深交所中小板上市。公司是海南省主要的商品混凝土生产企业之一，主营商品混凝土、新型墙体材料的生产与销售，以及市政环卫等业务。公司注册地址在海南省三亚市。
📦 主营业务与产品
公司收入主要来源于两大业务板块：
- 商品混凝土（2024年营收占比78.08%）：这是公司的核心业务。在海南省拥有10家搅拌站，26条生产线，设计产能达780万立方米。产品包括各强度等级普通混凝土、海工混凝土、生态混凝土等。
- 市政环卫业务（2024年营收占比25.84%）：主要通过子公司广东绿润开展，业务涵盖垃圾清扫保洁、市容景观绿化养护、垃圾清运和处置等。
公司的园林绿化业务已持续萎缩。
📉 经营与财务表现
- 业绩持续承压：公司2025年上半年营收同比下降15.17%，净利润亏损6803万元，亏损同比扩大40.99%。这主要受海南省内固定资产投资下降（2025年上半年同比降7.6%）、房地产开发投资减少（同比降7.2%）以及市场竞争加剧的影响。
- 核心业务下滑：商品混凝土销量同比下降8.21%，该板块营收同比下降13.05%，净利润同比下降49.36%。市政环卫业务营收同比下降19.89%。
- 财务费用较高：2025年上半年财务费用达3940.96万元，对利润构成重大影响。
💡 投资亮点
- 区域龙头地位：公司在海南省商品混凝土市场占有率约10%，是区域内的主要供应商之一，拥有一定的品牌知名度和市场覆盖面。
- 受益海南自贸港建设：海南自贸港在2025年12月18日将启动全岛封关运作。市场预期封关后基础设施建设可能提速，有望带动商品混凝土需求增长。公司也可能享受税收优惠和贸易便利化等政策红利。
- 技术研发与特种产品：公司在海工混凝土、微膨胀混凝土等特种混凝土的研发方面有积累，并获得相关认证，这有助于提升其在特定项目中的竞争力。
⚠️ 风险提示
- 业绩持续亏损与下游需求疲软：公司连续亏损，核心商品混凝土业务高度依赖房地产和基建投资。若海南地区固定资产投资，特别是房地产投资持续低迷，公司业务回暖难度较大。
- 高应收账款与回款压力：商品混凝土和园林绿化业务结算周期长，市政环卫业务受地方财政资金紧张影响，付款周期延长。报告期末公司应收账款余额较高，计提资产减值准备风险较大，影响公司盈利。
- 流动性风险：公司有息债务合计13.13亿元，业务需垫资，融资利息需支付，存在一定的流动性压力。
- 市场竞争风险：商品混凝土行业同质化竞争严重，市政环卫行业市场集中度提升，中小企业生存压力大。
- 大股东股权质押风险：公司实际控制人及其一致行动人股份的质押率较高，若不能妥善解决，可能对公司控制权稳定性和股价造成负面影响。
💎 总结
海南瑞泽是一家业务深度依赖海南地区房地产和基础设施建设周期的公司。
- 其核心投资逻辑在于：作为区域商品混凝土龙头，能否切实受益于海南自贸港封关运作后的基建需求增长，以及公司自身能否有效控制成本、改善现金流、应对竞争。
- 对于投资者而言：
- 若你非常看好海南自贸港建设的中长期潜力，并愿意承受较高的风险去博弈行业和公司的景气反弹，可以保持关注。
- 你需要密切跟踪海南省固定资产投资及房地产政策的变化、公司商品混凝土销量的回暖迹象以及应收账款回收和债务情况的改善。
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注：** 以上分析基于公开信息整理，数据截至2025年半年度报告。市场环境变化迅速，请务必结合最新公告和市场动态进行独立判断。投资有风险，入市需谨慎。
