皖通科技（002331）是一家专注于智慧交通领域的系统集成商和软件开发商。下面我将从公司概况、核心业务、财务表现、投资亮点及风险等方面，为你梳理其投资价值。

📊 ​核心财务数据（2025年上半年）​​

数据来源：公司2025年半年度报告

🧭 ​公司概况​

安徽皖通科技股份有限公司（简称“皖通科技”）成立于1999年5月12日，于2010年1月6日在深交所中小板上市（股票代码：002331）。公司是国内较早从事高速公路信息化系统集成、应用软件开发及运行维护的企业之一，拥有公路交通工程专业承包通信、监控、收费综合系统工程资质和计算机信息系统集成一级资质等核心认证。公司注册地址在安徽省合肥市高新区。

📦 ​主营业务与产品​

公司收入主要来源于以下几大业务板块：

1. ​系统集成​：这是公司的核心业务，2024年收入占比达69.07%​​（8.37亿元），同比增长29.96%。主要为高速公路、港口航运等领域提供全套信息化系统集成服务。
2. ​技术服务​：2024年收入占比25.93%​​（3.14亿元），同比增长16.05%。提供智慧交通、智慧港航的技术支持与创新服务。
3. ​产品销售​：2024年收入占比4.70%​​（5699.67万元），同比下滑41.64%。销售智能交通硬件设备及软件系统。
4. ​技术转让​：2024年收入占比0.30%​​（361.05万元），但同比增长270.92%。通过专利和软件著作权授权实现技术转化。

📉 ​经营与财务表现​

• ​业绩承压​：公司2025年上半年营收同比下降5.66%，净利润亏损3744.25万元，亏损同比扩大。这主要受股权激励费用摊销（约1638万元）​、计提信用减值准备以及子公司受下游客户回款影响导致收入和利润下滑等因素影响。
• ​历史财务趋势​：近5年（2019-2024）公司营业总收入年化复合变动率为-3.66%，归母净利润年化复合变动率为-26.20%，毛利率从31.79%降至25.46%，显示公司整体盈利能力面临挑战。
• ​现金流​：2024年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，需关注其回款情况和现金流管理。

💡 ​投资亮点​

1. ​行业资质与地位​：公司是安徽省高速公路信息化建设领域的重要企业之一，拥有包括“公路交通工程专业承包通信、监控、收费综合系统工程资质”在内的多项高级别资质。其智慧交通业务在安徽省内市占率超60%，全国高速公路信息化市场份额约5%-8%，位列行业前三。
2. ​技术研发积累​：公司拥有200余项软件著作权及发明专利，获得了CMMI5（软件成熟度最高级）认证，技术研发能力是其核心优势之一。
3. ​政策受益与战略合作​：公司业务符合国家“十四五”交通数字化政策方向。2024年与华为达成战略合作，联合开发鸿蒙系统适配方案，有助于提升其解决方案的竞争力和未来切入车联网（V2X）领域的潜力。
4. ​新兴领域布局​：公司正探索数据要素资产化​（积累了大量交通数据）、智慧港航​（如中标秘鲁钱凯港项目）和智慧环保等新业务领域，可能成为未来增长点。

⚠️ ​主要风险​

1. ​持续亏损与盈利能力下滑​：公司2025年上半年亏损扩大，近五年净利润整体呈下滑趋势，毛利率也有所下降，反映出其核心盈利能力面临挑战。
2. ​客户集中度与政府依赖风险​：公司客户以各地交通厅、高速集团等政府机构和国有企业为主，其收入和回款易受地方政府预算支出节奏和力度的影响。
3. ​项目执行与回款风险​：子公司曾因下游客户回款问题导致现金流紧张、市场开拓受限。项目执行周期长，地缘政治（如海外项目）及汇率波动也可能影响收益。
4. ​市场竞争加剧​：智慧交通领域面临国企入场和科技企业同质化竞争，可能压缩利润空间。
5. ​估值风险​：截至2025年5月分析时，公司市盈率（TTM）为117.83倍，显著高于IT服务行业平均水平，存在高估风险。

💎 ​总结​

皖通科技是一家在智慧交通信息化领域拥有一定资质和技术积累的企业。

• ​其投资价值很大程度上与国家在智慧交通、数字基建领域的政策投入和投资节奏紧密相关。公司与华为等龙头企业的合作以及在新兴领域的布局，为其带来了一些想象空间。
• ​对于投资者而言​：
  • 若你非常看好智慧交通产业的长期发展潜力，并愿意承受较高的波动风险去博弈行业和公司的景气反弹，可以保持关注。
  • 你需要密切跟踪其后续季度的业绩改善情况​（能否扭亏）、新订单的获取​（特别是大型项目中标情况）、与华为等合作伙伴的实际业务进展，以及应收账款管理和现金流的改善状况。

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​注：​**​ 以上分析基于公开信息整理，数据截至2025年8月19日（半年度报告披露日）。市场环境变化迅速，请务必结合最新公告和市场动态进行独立判断。投资有风险，入市需谨慎。