一、产业链结构分析
卫星互联网产业链分为卫星段、地面段和用户段三大环节：
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卫星段
- 核心环节：卫星制造、通信部件（射频芯片、T/R组件）、卫星运营。
- 代表企业：中国卫通（卫星运营龙头）、中国卫星（小卫星制造）、铖昌科技（相控阵T/R芯片）、亚光科技（卫星通信组件）。
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地面段
- 关键设备：卫星地面站、通信基站、核心网络设备。
- 核心厂商：天箭科技（毫米波收发组件）、震有科技（地面通信系统）、航天宏图（空基信息平台）。
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用户段
- 应用终端：卫星通信模块、导航定位设备、行业解决方案。
- 重点企业：华力创通（天通一号核心芯片）、北斗星通（北斗导航终端）、合众思壮（高精度定位服务）。
二、核心概念股梳理
1. 卫星段龙头
- 中国卫通（601698）：国内唯一自主可控卫星通信运营商，覆盖全球的卫星资源，军方及应急通信核心供应商。
- 铖昌科技（001270）：相控阵T/R芯片龙头，适配低轨卫星通信系统，技术指标国际领先。
- 亚光科技（300123）：卫星通信微波组件核心厂商，军民融合场景技术储备深厚。
2. 地面段核心标的
- 天箭科技（002977）：毫米波收发组件独家供应055驱逐舰，低轨卫星地面站建设主力。
- 航天宏图（688066）：空基信息平台开发商，遥感与卫星通信融合应用场景落地。
3. 用户端潜力企业
- 华力创通（300045）：天通一号卫星移动通信核心芯片供应商，手持/车载终端解决方案成熟。
- 北斗星通（002151）：北斗导航定位系统终端龙头，覆盖交通、物流等领域高精度需求。
三、市场空间及发展趋势
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市场规模
- 2025年全球卫星互联网市场规模预计突破5000亿美元，中国占比超30%，低轨卫星星座建设贡献主要增量。
- 军民融合推动卫星通信与5G/6G协同，军用通信复合增长率达25%。
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技术驱动
- 低轨卫星组网：SpaceX星链计划带动国产替代加速，中国卫星网络集团统筹资源整合。
- 核心器件突破：铖昌科技、国博电子等实现相控阵芯片自主化，成本下降推动规模化应用。
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政策支持
- 国家发改委将卫星互联网纳入新基建重点工程，2025年专项补贴预算同比增加20%。
- 军方采购向国产化倾斜，中国卫通、华力创通等企业订单确定性增强。
四、风险提示
- 技术迭代风险：低轨卫星技术路线竞争激烈，海外技术封锁可能延缓国产化进程。
- 市场竞争加剧：民企（如航天宏图）与国企（中国卫通）在细分领域形成直接竞争。
- 成本压力：卫星制造与发射成本高企，中小企业现金流承压。
（注：以上分析基于公开市场信息整理，不构成投资建议。）
