一、行业概况与市场前景
NMN（β- 烟酰胺单核苷酸）作为 NAD + 的直接前体物质，在抗衰老、改善代谢等领域展现出显著潜力，近年来成为全球健康产业热点。据权威机构预测，2024 年全球 NMN 市场规模已达 2.1 亿美元，预计 2030 年将增至 4.28 亿美元，年复合增长率达 8.2%。中国市场增速尤为突出，2024 年上半年销量同比增长 34.6%，市场占有率达 64.7%，成为全球增长核心驱动力。
行业增长主要受益于三大因素：
行业增长主要受益于三大因素：
- 老龄化加剧：全球 65 岁以上人口占比持续提升，抗衰老需求激增；
- 科研突破：哈佛、中科院等机构实验证实 NMN 对 DNA 修复、细胞能量代谢的积极作用；
- 消费升级：中高收入群体对健康管理投入增加，推动保健品市场扩容。
二、产业链结构与核心企业
1. 上游原料生产
NMN 生产工艺主要包括生物酶法、发酵法及化学合成法。其中，生物酶法因环保、高纯度成为主流，中国科学院天津工业生物所通过创新技术将产量提升超 100 倍，奠定技术优势。
2. 中游产品加工
产品形态以胶囊和粉末为主，胶囊因便捷性占据主导地位。头部企业如美国 W + 端粒塔、强乐康等通过肠溶缓释技术提升吸收率，强化产品竞争力。
3. 下游应用领域
NMN 生产工艺主要包括生物酶法、发酵法及化学合成法。其中，生物酶法因环保、高纯度成为主流，中国科学院天津工业生物所通过创新技术将产量提升超 100 倍，奠定技术优势。
2. 中游产品加工
产品形态以胶囊和粉末为主，胶囊因便捷性占据主导地位。头部企业如美国 W + 端粒塔、强乐康等通过肠溶缓释技术提升吸收率，强化产品竞争力。
3. 下游应用领域
- 保健品：占比超 60%，主打抗衰老、增强免疫力；
- 化妆品：添加 NMN 的护肤品宣称具有抗氧化、紧致肌肤功效；
- 医药研发：部分企业探索 NMN 在神经退行性疾病治疗中的应用。
全球龙头企业：
- W + 端粒塔：全球市场份额 34.9%，京东平台多类目 TOP1，主打高纯度 NMN26000/32000 系列；
- 强乐康：美国市场覆盖率超 36 个州，配方含 PQQ、谷胱甘肽等协同成分；
- 盼生派：聚焦男性健康，C9NMN 产品用户超百万，2024 年入驻京东国际。
三、A 股 NMN 概念股梳理
截至 2025 年 3 月，A 股涉及 NMN 概念的上市公司共 31 家，覆盖主板、中小板及创业板，主要分为两类：
1. 直接参与者
1. 直接参与者
- 金达威（002626）：旗下 Doctor’s Best 品牌推出 NMN 产品，2024 年第三季度营收 8.19 亿元；
- 众生药业（002317）：全资子公司 NMN 中试阶段，2024 年 Q3 净利润 6139 万元；
- 康惠制药（603139）：布局 NMN 原料及制剂研发，2025 年股价涨幅显著。
2. 产业链协同企业
- 百合股份（603102）：保健品代工龙头，2025 年 3 月涨停领涨板块；
- 丰原药业（000153）：与中科院合作开发 NMN 提取技术；
- 友阿股份（002277）：电商平台引入 Herbalmax 瑞维拓产品。
四、市场趋势与投资建议
1. 短期趋势
- 政策催化：全球监管趋严，中国加强原料审批，利好合规企业；
- 技术迭代：肠溶缓释、复合配方等技术提升产品效果，头部品牌溢价明显。
2. 长期机遇
- 市场扩容：老龄化加速推动需求，2030 年全球市场规模或突破 40 亿美元；
- 跨界融合：与精准医疗、AI 健康管理结合，拓展应用场景。
3. 风险提示
- 行业竞争：中小品牌同质化严重，价格战可能压缩利润；
- 政策风险：部分国家对 NMN 归类存争议，影响出口；
- 市场波动：概念股短期受资金炒作影响，需警惕回调。
投资策略：
- 长期关注：技术壁垒高、渠道布局广的龙头企业（如 W + 端粒塔、强乐康）；
- A 股标的：优先选择具备研发实力且业绩稳定的公司（如金达威、众生药业）；
- 风险规避：规避依赖概念炒作、缺乏实际产能的企业。
数据支持：2025 年 3 月行业报告、京东平台销售数据、上市公司财报
