一、产业链结构分析
军用通信产业链分为上游、中游和下游三个环节：
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上游
- 核心芯片与元器件：包括射频芯片、FPGA、T/R组件、高频连接器等。
- 关键企业：国博电子（有源相控阵T/R组件）、铖昌科技（相控阵芯片）、臻镭科技（射频前端芯片）。
- 现状：高端射频芯片仍依赖进口，国产替代加速，铖昌科技已实现第二代相控阵芯片量产。
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中游
- 通信模块与系统集成：涵盖军用数据链、战术通信设备、指挥调度系统等。
- 代表厂商：七一二（军用无线通信终端）、上海瀚讯（军用宽带通信）、广哈通信（指挥调度系统）。
- 技术趋势：数据链标准化推进，卫星通信与5G技术融合提升抗干扰能力。
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下游
- 整机与场景应用：覆盖机载、舰载、车载通信系统及联合作战平台。
- 整机厂商：国睿科技（雷达与通信整机）、四创电子（空管雷达）、亚光科技（军用微波组件与卫星通信）。
二、核心概念股梳理
1. 上游芯片及元器件企业
- 国博电子（688375）：国内最大军用T/R组件供应商，覆盖雷达与数据链系统。
- 铖昌科技（001270）：相控阵T/R芯片龙头，适配卫星通信和机载雷达。
- 臻镭科技（688270）：射频前端芯片核心厂商，产品用于弹载、机载通信。
2. 中游通信模块厂商
- 七一二（603712）：军用专网通信领军企业，覆盖陆军、火箭军等多兵种。
- 上海瀚讯（300762）：军用宽带通信系统核心供应商，布局低轨卫星通信。
- 广哈通信（300711）：指挥调度系统龙头，客户包括军队、电力及铁路领域。
3. 下游整机及应用端企业
- 国睿科技（600562）：雷达与通信整机一体化厂商，拓展5G融合应用。
- 四创电子（600990）：空管雷达和低空监视系统核心供应商，布局智能交通。
- 亚光科技（300123）：卫星通信微波组件龙头，覆盖军民融合场景。
三、市场空间及发展趋势
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市场规模
- 2025年全球军用通信市场规模预计超2000亿美元，中国占比约25%，数据链与卫星通信贡献主要增量。
- 低空经济、联合作战平台等新场景推动军用通信复合增长率达18%。
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技术驱动
- 数据链标准化：Link-22等新一代数据链提升多军种协同作战能力，国产替代需求迫切。
- 卫星互联网融合：低轨卫星星座建设加速，推动军用通信与民用5G技术协同。
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竞争格局
- 国企主导整机市场（如中国电科系企业），民企聚焦细分领域（如铖昌科技、臻镭科技）。
- 军民融合深化，观想科技（装备信息化管理）、能科科技（仿真测试）等企业切入军工信息化服务。
四、风险提示
- 技术壁垒：FPGA、高端射频芯片等仍受国际供应链限制，国产替代周期较长。
- 研发投入：军用通信研发成本高，中小企业面临资金压力。
- 国际竞争：欧美对华技术封锁可能影响高端元器件供应稳定性。
（注：以上分析基于公开资料整理，不构成投资建议。）
