一、核心财务表现
-
营收与净利润
- 2024年全年营收5.29亿元，同比增长4.08%；归母净利润5454.65万元，同比下降9.94%，扣非净利润同比下降7.06%。
- Q4单季营收1.32亿元，净利润648.6万元，同比环比均下滑，利润水平低于市场预期。
-
盈利预测与估值
- 机构预测2024-2026年归母净利润分别为0.55亿、0.69亿、0.72亿元，对应EPS 0.74元、0.94元、0.97元，当前PE（TTM）34.31倍，低于行业平均（65.93倍）。
- 市净率4.07倍，市销率3.54倍，估值处于行业中游水平。
二、业务亮点与增长逻辑
-
细分领域技术优势
- 轨道交通风机、海洋工程风机业务表现突出：2024年上半年分别同比增长36.8%、83.2%，营收占比达32%、20.6%。
- 境外市场毛利率保持39.5%，新设墨西哥及香港子公司加速全球化布局。
-
新兴领域布局
- IDC（数据中心）风机技术获国家级推荐，能效指标超行业标准，未来或成新增长点。
- 新能源装备研发中心投入运营，增强研发能力，但短期费用增加拖累利润。
-
产能释放预期
- 截至2024年Q2在手订单4.48亿元，工业热管理装备项目（一期）建设有望缓解产能瓶颈。
三、风险因素
-
市场竞争与成本压力
- 行业增速放缓，2024年营收增速（4.08%）显著低于前三年复合增速（13.9%），竞争加剧或挤压利润空间。
- 原材料价格波动及研发费用持续增加（如薪酬、设备折旧）可能进一步影响利润率。
-
产能释放不及预期
- 当前产能限制导致订单交付延迟，若新项目进度滞后或需求波动，短期业绩或承压。
四、投资建议
- 短期谨慎：利润下滑、估值偏高（PE 34倍）可能压制股价表现，需关注Q1业绩改善信号。
- 长期布局：行业需求（轨道交通、新能源、IDC）长期增长明确，公司技术优势及产能释放后有望实现业绩反转。
- 建议关注指标：订单交付进度、IDC风机商业化进展、海外市场拓展成效。
五、估值对比
| 指标 | 克莱特 | 行业平均 |
|---|---|---|
| PE（TTM） | 34.31倍 | 65.93倍 |
| 市净率 | 4.07倍 | 4.97倍 |
| PEG | -3.91 | 24.84 |
结论：克莱特在细分领域具备技术壁垒，长期受益于下游高端装备需求增长，但短期需消化利润压力与估值波动。建议投资者结合风险偏好，分批布局或等待业绩拐点信号。
