一、公司概况与行业地位
克莱特（威海克莱特菲尔风机股份有限公司）成立于 2001 年，总部位于山东威海，是一家专注于通风与空气处理系统装备的国家级 “单项冠军” 企业。核心产品包括轨道交通通风设备、数据中心离心风机、海洋工程风机等，客户覆盖 GE、庞巴迪、西门子等国际巨头。公司技术实力突出，数据中心用离心风机入选国家节能降碳推荐目录，能效指标达 84.45%，优于一级标准。业务布局全球，通过墨西哥子公司和香港子公司拓展北美、南美及亚洲市场。
二、近期市场表现
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股价与资金动向
- 2025 年 3 月 12 日：股价涨停报 27.99 元（北交所），换手率 13.64%，成交额 1.35 亿元，资金博弈活跃。
- 概念催化：受益数据中心建设热潮（如阿里云墨西哥数据中心开服）及全球核能复兴，公司数据中心冷却技术与核电通风设备需求提升。
- 估值水平：总市值 19.53 亿元，动态市盈率（TTM）为负（2024 年净利润预减），市净率 1.81 倍，低于行业平均（通用设备行业市净率约 2.5 倍）。
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机构评级
- 华源证券首次给予增持评级，但预计 2024 年净利润同比减少 9.19%，主因行业竞争加剧及研发投入增加。
三、财务与经营分析
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业绩表现
- 2024 年上半年：营收 2.57 亿元（+6.89%），归母净利润 3036 万元（+6.05%），扣非净利润 2909 万元（+2.84%）。第二季度营收环比增长 19.91%，但同比下降 3.28%，利润增速放缓。
- 现金流与负债：经营活动现金流净流入 3485 万元（+324.17%），资产负债率 34.27%，短期借款增加 20.79%，财务结构稳健但需关注偿债压力。
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业务结构
- 轨道交通风机：收入占比 31.99%（+36.85%），受益轨交行业复苏。
- 海洋工程风机：收入占比 20.61%（+83.25%），高增长主因全球船舶订单回暖。
- 数据中心业务：ECL630-1 离心风机入选国家目录，技术优势显著，但收入占比暂未披露。
四、驱动因素与风险提示
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核心驱动
- 数据中心需求爆发：全球 AI 算力竞赛推动数据中心建设，公司冷却技术直接受益。
- 新能源与轨交景气：核电、储能、轨道交通领域通风设备需求增长。
- 技术壁垒：掌握液冷、高效离心风机等核心技术，产品通过国际认证。
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风险因素
- 利润下滑压力：2024 年净利润预减，研发投入增加（同比 + 52.67%）或短期压制利润。
- 行业竞争：通用设备领域集中度低，面临同行价格竞争。
- 股东减持：中广核汇联近期减持 0.74% 股份，或影响市场信心。
- 北交所流动性：板块整体交投清淡，股价波动风险较高。
五、投资建议
- 短期：受益数据中心与新能源题材，资金关注度高，可逢低布局，但需警惕减持及回调风险。
- 长期：技术优势显著，新业务（数据中心、核电）若突破或打开增长空间，但需验证订单落地及利润改善。
- 估值提示：当前市值对应市净率 1.81 倍，低于行业均值，若新业务进展超预期，存在估值修复机会。
