一、公司概况‌

新铝时代（301613）成立于2010年，专注新能源汽车电池系统铝合金零部件的研发与生产，核心产品为电池盒箱体，占新能源汽车动力电池系统关键地位。公司为比亚迪电池盒箱体第一大供应商，并拓展吉利汽车、欣旺达等客户，2023年国内市占率约8.04%，位列行业第三‌。创始人何峰深耕铝合金行业近40年，技术背景深厚，2022年获评“重庆经济年度创新人物”‌。

‌二、核心业务与竞争优势‌

1. ‌产品与技术‌

   • 电池盒箱体为核心产品，采用挤压成型、FSW焊接等先进工艺，覆盖超70%新能源车型需求‌。
   • 拥有专利129项（含18项发明专利），研发中心获省级认证，配备三坐标测量仪、X-Ray检测仪等高精度设备‌。

2. ‌市场地位‌

   • 2023年销量76.33万套，全球电池盒箱体市场规模预计2030年达1042亿元，公司有望持续受益行业扩张‌。
   • 客户集中度较高，比亚迪占比超70%，正拓展上汽大通、蔚来等新客户‌。

3. ‌成本优势‌

   • 销售费用率和管理费用率显著低于行业均值（2023年分别为0.74%和2.68%），体现高效运营能力‌。

‌三、财务表现与机构预测‌

1. ‌业绩数据‌

   • 2023年营收17.82亿元（+25.38%），净利润1.89亿元（+14.33%）；2024年前三季度营收微降，净利润仍小幅增长‌。
   • 当前总市值62.71亿元，PE（TTM）32.96倍，高于行业平均但市净率（7.2倍）反映技术溢价‌。

2. ‌机构展望‌

   • 预测2024年净利润2.05亿元（+8.39%），2025年营收27.08亿元（+32.88%），增长逻辑依赖新能源汽车渗透率提升及并购协同效应‌。

‌四、战略动向：并购宏联电子‌

1. ‌标的背景‌

   • 宏联电子隶属瀚海集团，主营电子元件配套服务，客户包括富士康、纬创等，2024年营收近15亿元‌。

2. ‌战略意义‌

   • 横向拓展产品线，整合宏联电子研发资源强化电池零部件竞争力；响应监管层鼓励并购重组政策，优化资产结构‌。

‌五、风险提示‌

1. ‌市场风险‌：新能源汽车行业增速放缓，电池盒箱体市场竞争加剧‌。
2. ‌客户依赖‌：比亚迪订单占比过高，新客户拓展不及预期或影响业绩稳定性‌。
3. ‌并购整合‌：宏联电子业务协同效果存不确定性，可能拖累短期利润‌。
4. ‌估值波动‌：当前PE高于行业均值，若业绩增速放缓或引发估值回调‌。