北京东土科技股份有限公司成立于 2000 年，2012 年在深交所创业板上市。公司长期致力于工业互联网核心技术的研发与应用，是全球工业互联网技术创新企业，也是工信部认定的中国工业通信单项冠军企业。通过技术创新和标准制定，推动工业互联网在通信协议、工业 APP 软件承载平台以及控制硬件平台三个层面的技术统一，产品和解决方案已广泛应用于飞机、船舶、高铁 / 地铁、智能电网、能源、石油化工、冶金、工厂自动化、智能交通、城市管理、运营商通信等众多领域。

历经多年研发积累，东土科技取得了一系列技术成果，创新研发出全球领先的工业互联网操作系统 Intewell、全场景工业互联网通信芯片、软件定义控制的边缘服务器，制定了 5 项国际标准以及 14 项国家标准，并承担了工信部、科技部组织的多项国家重大专项课题，如工业母机操作系统、新能源汽车网络通信芯片、时间敏感网络芯片、工业 5G 基带芯片等课题。

2024 年全年，东土科技实现营业收入 10.29 亿元，同比下降 11.52%。归属于上市公司股东的净利润为 3863.35 万元，同比下降 85.16%，不过扣除非经常性损益的净利润为 923.44 万元，实现了同比扭亏。从季度数据来看，第四季度表现亮眼，实现归属于上市公司股东的扣非净利润 1.71 亿元，同比大幅增长 127.21%，经营活动现金流净额同比增长 48.13%，为 2025 年业绩持续回升奠定了基础。

分业务来看，工业操作系统及工业软件业务实现收入增长 25.8%，达到 1.4 亿元，占公司营收比例进一步提升，该业务毛利率为 66.36%，同比增长 12.67%，有力带动了公司整体毛利率的提升。工业网络通信业务基本盘稳健发展，海外市场方面，新增开拓拉丁美洲、中东等友好市场，重点区域收入增长 50% 。

2024 年经营活动产生的现金流量净额为 3117.78 万元，相比上一年的 – 1.63 亿元实现由负转正。这主要得益于公司强化经营性资金管理，部分长账龄客户加速回款，同时收到大额政府补助资金。投资活动现金流净额为 – 4.35 亿元，较上年同期流出增加，主要因为公司加大对相关领域的投资，如对神经元信息技术（成都）有限公司的投资，以抢抓国产化芯片发展机遇，推动工业网络化控制生态建设。筹资活动现金流净额 1.45 亿元，同比减少 6.49 亿元，主要系公司减少高成本负债等因素所致 。

截至 2024 年末，公司资产负债率为 42.61%。资产方面，货币资金较上年末减少 30.27%，主要是因为加大研发投入；开发支出较上年末增加 114.88%，显示公司持续在技术研发上发力；其他权益工具投资较上年末增加 69.05% 。负债方面，短期借款较上年末增加 55.4%，主要因经营发展需要新增银行借款；一年内到期的非流动负债较上年末减少 77.27% 。公司流动比率为 1.47，速动比率为 1.22，整体偿债能力处于合理水平 。

2022 – 2024 年，公司研发投入金额分别为 2.2 亿元、2.55 亿元、3.03 亿元，研发投入占当年营业收入比例分别为 19.96%、21.93%、29.44%，呈逐年上升趋势。2024 年研发投入资本化率为 56.93%。高额的研发投入为公司在技术创新方面提供了有力支撑，如鸿道（Intewell）工业操作系统入选工信部第一批先进适用技术名单，彰显了公司技术实力 。

东土科技的鸿道（Intewell）工业操作系统是核心产品之一。2024 年，面向工业 AI 完成了 3.0 版本升级迭代，新版本支持 AI 芯片，提升了对工业设备海量异构数据的高效处理能力，具备云边协同特性，确保实时任务的响应速度与计算资源的平衡，巩固了系统的可靠性与安全性。

公司围绕鸿道操作系统广泛构建生态，已与 40 多家相关行业头部企业达成合作意向，与其中 20 家企业签订了规模化应用协议，覆盖半导体、机器人、数控机床、能源电力、航空航天、轨道交通、汽车电子等重点领域。在机器人行业，公司方案实现国产替代，提高了控制系统的确定性、高实时性、高可靠性，获得头部客户高度认可并签订适配和采购许可合同。在数控机床行业，操作系统已实现商业应用，并与精密数控头部企业完成国产化替代适配验证 。

2024 年，公司对 MaVIEW 智能控制软件平台进行持续升级和迭代，提升了智能控制器产品的运动控制能力、协议互通性和易用性。3 月推出国内首个与大模型结合的 AI 控制器，该系统内嵌鸿道工业操作系统和 MaVIEW 工业软件，集成 AI 大模型推理引擎，能将人类自然语言指令转换成机器人的运动命令，简化运动控制流程。此外，研发了用于具身智能机器人的工业软件 MaVIEW Robo，能大幅降低工业机器人装配调试复杂度，缩短装配时间，提高生产效率，目前已与高端装备、航天航空领域龙头企业达成合作意向 。

在应用方面，智能控制器产品和方案在半导体设备领域，已在某行业龙头关键设备实现批量应用，降低了设备机电硬件成本，提升维护效率，保障了半导体装备自主可控。在智能建造领域，推出的无人塔吊解决方案融合网络、控制、人工智能及多重安全感知系统，可实现塔吊路径自我规划、自适应运行，已在全国 11 个城市落地标杆项目，作业效率比传统塔吊人工作业提高 15% 以上 。

工业网络通信业务基本盘稳健发展。一方面在国内持续深化轨交、能源、智能制造等重点行业应用，如工业交换机产品成功进入新能源汽车龙头企业供应链；在电力领域与国家电网合作，推动 TSN 技术在电力行业新应用，完成浙江嘉兴微电网场景下电力时间敏感网络交换机的标杆项目建设；在新能源领域，携手风电龙头打造国内第一个应用 TSN 技术的华能山东白彦风电场，解决了 SCADA 和 PLC 之间的通信确定性问题 。

另一方面，在海外市场与施耐德、霍尼韦尔、阿塔其等知名欧美电力自动化企业扩大合作范围，共同推进亚太、中东和拉美市场基于 IEC61850 通用网络通信平台的变电站自动化系统升级，进一步提升了公司在国际市场的影响力 。

在工业互联网领域，竞争较为激烈。国际上有西门子、施耐德等工业自动化巨头，在工业软件、工业网络通信等方面具有深厚技术积累和广泛市场份额。国内企业如用友网络、宝信软件等在不同细分领域也各有优势。东土科技凭借在工业互联网 “根技术” 体系方面的全栈自研优势，在工业操作系统、工业网络通信芯片等方面形成差异化竞争。例如，在工业通信领域，东土科技是全球工业通信排名前十的中国大陆企业，通过制定国际和国家标准，提升了在行业内的话语权 。

根据中关村产业研究院的数据，全球工业软件市场预计将以 7.57% 的年均复合增长率，在 2026 年达到 265 亿美元的市场规模。中国工业软件市场预计将以高达 20.33% 的年均复合增长率，于 2026 年达到 333 亿元人民币的市场规模。随着我国制造业数字化转型加速，以及 “双碳” 目标下能源行业智能化改造需求增加，工业互联网市场需求持续增长。特别是在国产替代的大背景下，国内企业迎来发展机遇。工信部印发的工业重点行业领域设备更新和技术改造指南的通知，要求在 2027 年完成 80 万套工业操作系统和 200 万套工业软件更新换代任务，为东土科技等国产工业软件企业提供了广阔的市场空间 。

东土科技将继续坚持自主创新战略，加大在工业互联网核心技术领域的研发投入，巩固工业操作系统及工业软件、智能控制器及解决方案、工业网络通信等核心业务优势。在工业操作系统方面，加快在半导体、工业母机、具身机器人、轨交等领域的规模应用，推动工业控制系统的安全可信升级。在智能控制器业务上，持续优化产品性能，拓展在新兴领域的应用。在工业网络通信业务，深化国内外市场布局，加强与国际企业的合作 。

同时，公司将积极响应国家政策，把握工业互联网发展机遇，通过战略投资、产业联盟等方式，加强产业链上下游合作，构建更完善的工业互联网生态系统 。

从短期来看，随着公司与头部企业合作协议的逐步落地，以及新产品在各领域应用的推进，业绩有望逐步提升。特别是在工业操作系统和智能控制器领域，随着规模化应用的开展，收入和利润有望实现快速增长。从长期来看，在国家推动制造业高质量发展、加快工业互联网建设的大背景下，东土科技凭借技术优势和市场布局，有望在工业互联网领域占据更重要的地位，成为推动我国工业数字化转型的重要力量。不过，公司也面临技术迭代风险、市场竞争加剧风险以及客户拓展不及预期等风险，需要持续关注并应对 。

工业互联网领域技术更新换代快，虽然东土科技一直保持高研发投入，但如果未来不能持续跟上技术发展趋势，在新技术研发上遭遇瓶颈，可能导致产品竞争力下降。例如，若在工业 AI 与工业操作系统融合技术上落后于竞争对手，可能影响其在相关领域的市场份额 。

行业竞争激烈，国内外企业纷纷布局工业互联网市场。如果东土科技不能有效应对竞争，如在价格、产品性能、服务质量等方面无法满足客户需求，可能导致客户流失，市场份额被挤压。特别是国际工业自动化巨头在品牌影响力和客户资源方面具有优势，对东土科技拓展市场形成挑战 。

公司在半导体、机器人等新兴领域的客户拓展存在不确定性。虽然已经与部分头部企业达成合作意向，但如果不能顺利将合作转化为实际订单，或者在项目实施过程中出现问题，影响客户满意度，可能影响后续客户拓展和业务增长 。

工业互联网行业与宏观经济形势密切相关。如果全球经济增长放缓，制造业投资减少，将影响工业互联网产品和服务的市场需求，进而对东土科技的业绩产生不利影响 。