一、公司概况
山东省章丘鼓风机股份有限公司的主营业务是生产和销售以 “齐鲁”“章鼓” 为商标的鼓风机、相关配套产品等。公司的主要产品为风机、磨机、渣浆泵、电气设备、气力输送。公司获得 “通用机械行业品牌质量提升” 百家示范企业、“国家绿色工厂” 等众多荣誉称号。
二、财务分析
- 营收增长：2024 年前三季度，公司实现营业收入 15.19 亿元，同比增长 7.75%。其中第三季度实现营业总收入 5.86 亿元，同比增长 29.34%，显示出一定的增长能力。
- 利润情况：2024 年前三季度净利润 1.02 亿元，同比增长 0.86%。但净利率为 7.09%，较上年同期下降 0.29 个百分点，需要关注盈利能力的稳定性。
- 资产负债：货币资金连续 3 年无法覆盖债务，存在一定偿债压力3。2024 年三季报显示应收账款占流动资产比例为 42.68%，应收账款增速 3.70% 远大于营业收入的增速，资金回笼状况不佳3。
三、市场竞争力分析
- 行业地位2：公司是罗茨鼓风机行业龙头，2019 – 2021 年主导产品罗茨鼓风机产量占行业总产量比例分别为 14.03%、12.63% 及 15.10%，在国内市场占有率排名前列。
- 技术优势2：坚持研发投入，研发费用率从 2019 年的 3.99% 逐步提升至 2024 年 Q1 的 5.24%。拥有逆流冷却、风机降噪等多项专有技术，授权 250 项专利，其中 23 项发明专利，并获 15 项著作权，且有 100 余项专利正在申报。
- 品牌优势：公司产品在市场上具有较高的知名度和美誉度，品牌效应显著，曾获得 “通用机械行业品牌质量提升” 百家示范企业等荣誉。
四、行业前景分析
鼓风机行业向高端智能化转型，“十四五” 规划推动传统产业高端化、智能化、绿色化。产品需求呈现高端化、精细化趋势，可广泛应用于污水处理、化工、生物发酵等行业。预计到 2027 年，鼓风机产量将突破 42.63 万台，产值将突破 166.24 亿元，2024 – 2026 年鼓风机市场将保持 5% – 7% 的增长速度。特别是污水处理行业，随着相关建设目标的推进，鼓风机需求将进一步提升。
五、股价表现
- 截至 2025 年 3 月 28 日，股价为 10.68 元，下跌 1.84%，滚动市盈率 38.10 倍，总市值 33.33 亿元4。与通用设备行业市盈率平均 75.26 倍、行业中值 40.67 倍相比，公司市盈率处于相对较低水平4。
- 短期来看，前期强势行情已结束，资金呈流出状态，5 日共流出 16,144.35 万元1。但过去 10 个交易日，该股走势跑赢大盘，跑赢行业平均水平1。
六、投资风险分析
- 市场竞争风险：随着行业发展，市场竞争加剧，公司可能面临市场份额下降的风险，需要不断提升技术实力和服务水平。
- 技术更新风险：机械产品领域技术更新换代快，公司需持续投入研发以保持领先，否则可能面临技术落后的风险。
- 股权质押风险：截至 2024 年 11 月 22 日，公司整体质押股份为 4834 万股，占总股本之比为 15.49%，高比例股权质押可能因股价下跌导致质押物减值等风险。
七、投资建议
综合来看，山东章鼓作为罗茨鼓风机行业龙头，具有技术、品牌等优势，且所处行业前景较好，未来有望受益于行业发展。但公司存在应收账款占比高、货币资金覆盖债务能力弱等财务问题，以及市场竞争、技术更新等风险。对于风险承受能力适中、具有长期投资眼光的投资者，可以考虑在合适的价位买入并长期持有，分享公司成长带来的收益；对于短期投资者而言，鉴于近期股价走势和资金流出情况，需谨慎投资，密切关注股价走势和公司基本面变化，待趋势明朗后再做决策。
[…] 山东章鼓（002598）：公司投资的新疆喀什安德新材料拥有钠离子固态功能膜片的材料合成技术，在钠离子电池相关材料方面有一定的技术储备，有望在钠离子电池材料领域实现进一步突破和发展。 […]