创维数字股份有限公司（以下简称 “创维数字”），作为全球领先的智能终端及解决方案服务商，其业务覆盖智能机顶盒、VR 设备、汽车电子及半导体设计。以下是关键信息梳理：
一、公司概况
- 成立时间：1988 年
- 上市时间：1997 年深交所主板上市
- 总部地点：广东深圳
- 核心业务：智能终端（机顶盒、VR/AR 设备、智能家电）、汽车电子（智能座舱、车联网模块）、半导体设计（AI 芯片、显示驱动芯片）。
- 技术布局：研发投入占比超 8%，在深圳、南京、美国硅谷设有研发中心，重点突破 5G 通信、AIoT、VR/AR 底层技术及车规级芯片。
- 行业地位：全球机顶盒市场份额超 20%（连续 12 年全球第一），VR 头显出货量国内前三，汽车电子业务快速切入头部车企供应链。
二、核心业务与竞争力
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智能终端业务
- 机顶盒：4K/8K 超高清、IPTV/OTT 机顶盒全球市占率第一，受益于全球广电网络升级及运营商集采。
- VR/AR：推出全球首款消费级 8K VR 头显，搭载自研 AI 芯片，支持手势识别、眼球追踪，应用于游戏、教育及元宇宙场景。
- 智能家电：智能电视、扫地机器人等产品通过 “创维 + 酷开” 双品牌布局，海外市场（东南亚、欧洲）增速显著。
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汽车电子领域
- 智能座舱：提供域控制器、车载信息娱乐系统（IVI）、数字仪表盘，客户覆盖比亚迪、蔚来、大众等车企。
- 车联网模块：5G+C-V2X 模组已量产，支持自动驾驶数据传输，2024 年订单量同比增长超 200%。
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半导体设计
- 自研 AIoT 芯片（如 VR 专用芯片）、显示驱动芯片，打破海外垄断，部分产品实现国产替代。
三、财务与经营表现
- 2023 年：营收 135.2 亿元（同比 – 18.7%），净利润 5.1 亿元（同比 – 32.4%），受机顶盒需求疲软及 VR 业务研发投入拖累。
- 2024 年复苏：
- 前三季度营收 118.6 亿元（+15.8%），净利润 8.2 亿元（+132.5%），主要得益于汽车电子（营收占比提升至 25%）及 VR 设备放量。
- 现金流改善：经营性现金流净额 12.3 亿元（+47.2%），存货周转天数下降至 65 天（同比 – 12 天）。
四、行业地位与动态
- 政策与技术驱动：
- 受益于全球广电网络升级（2025 年全球机顶盒市场规模预计达 150 亿美元）、新能源汽车智能化（2025 年中国智能座舱市场规模超 1000 亿元）及元宇宙产业发展。
- 半导体国产替代加速，公司车规级芯片研发获国家大基金二期支持。
- 竞争优势：
- 垂直整合能力：从芯片设计到终端制造全链条覆盖，成本控制能力突出。
- 客户资源：深度绑定中国移动、AT&T 等全球运营商，汽车电子客户拓展至国际 Tier 1 厂商。
- 风险提示：
- 机顶盒业务受流媒体冲击持续萎缩。
- 汽车电子领域面临华为、德赛西威等厂商竞争。
- VR 内容生态成熟度不足，影响设备普及速度。
五、总结
创维数字通过 “智能终端 + 汽车电子 + 半导体” 三驾马车驱动增长，2024 年汽车电子及 VR 业务爆发推动业绩反转，长期受益于全球数字化转型及汽车智能化浪潮。短期需关注机顶盒业务下滑风险，长期价值取决于车规级芯片量产进度及 VR 内容生态构建。当前估值（PE 约 18 倍）显著低于行业平均（智能汽车板块 PE 约 30 倍），具备估值修复空间，建议投资者重点跟踪汽车电子订单落地及 VR 设备销售数据。
